Los indicadores estudiados demuestran que para el último trimestre del año pasado Costa Rica mostraba mejores indicadores de empleo, respecto al mismo periodo del año 2023. También se reflejan mejoras en el salario, una reducción de la pobreza como de la pobreza extrema y de la desigualdad.
Los datos señalan que el desempleo bajó, aunque lo hizo levemente, y pasó de una tasa de 7,3 a una de 6,9. Por su parte, la ocupación creció a un 52,8 %, lo que significa que una mayoría de las personas en edad de trabajar están efectivamente trabajando.
Más trabajo supuso también mejores ingresos para las personas trabajadoras, para el mismo periodo de análisis mejoró el salario por hora para casi la totalidad de las actividades económicas. La mediana de ingreso real, que ya mostraba una tendencia creciente, aumentó en el último año un 5,8 %, pasando de 1 784,8 a 1 888,6 colones la hora.
La pobreza y la pobreza extrema, medidas por la metodología de línea de pobreza, disminuyeron considerablemente en diciembre del 2024 respecto a diciembre del 2023, en 3,3 puntos porcentuales y 1,1 p.p. respectivamente. En la baja destaca la caída de la pobreza en zonas rurales donde este flagelo pasó de 27,1% a 22,1%.
Señala el informe que la reducción reciente en pobreza extrema ha sido generalizada, posiblemente como resultado de mejoras en ingresos, transferencias sociales más efectivas o una combinación de factores económicos y de política pública.
La pobreza y la desigualdad tuvieron mejoras en Costa Rica entre el 2023 y el 2024.Foto: Laura Rodríguez Rodríguez.
La desigualdad se reduce. Entre junio de 2023 y junio de 2024 hubo una reducción del índice de Gini, pasando de 0,505 a 0,492. La reducción implica una mejoría en la desigualdad. Se trata según la lectura del estudio de una de las reducciones más grandes de los últimos años. Sin embargo, el estudio del IICE advierte que ese buen comportamiento de la desigualdad tuvo un freno pues en los últimos 6 meses del año pasado se mantuvo alrededor de 0,493.
Al respecto, la investigadora del IICE Daniela Córdoba Solano explica que la mejoría en los indicadores responde a diversos factores generales como “la baja inflación que tuvo el país durante el 2024 y el crecimiento económico mayor al esperado, que terminaron afectando positivamente al mercado laboral, los ingresos y la pobreza”.
Por ejemplo, el estudio evidencia que las transferencias sociales del sector público continúan impactando en la reducción de la pobreza total en 2024, aunque su impacto absoluto en la pobreza extrema fue menor que en años anteriores.
Desafíos
Pese a lo anterior, la realidad económica nacional sigue mostrando desafíos. Sin embargo, el mismo informe advierte que la reducción del desempleo fue pequeña y advierte que el aumento en los ingresos refleja disparidades importantes en el comportamiento del mercado laboral por rama de actividad económica.
En términos generales el estudio evidencia retos en la reducción de brechas de género. En los últimos cinco años, la brecha promedio en la tasa de inactividad rondó los 24 puntos porcentuales y esa cifra se explica mayoritamente por las diferencias, entre hombres y mujeres, asociadas a factores inexplicables por los datos observados a través de encuestas. Destaca sí que las mujeres con pareja tienen una mayor probabilidad de no participar en el mercado laboral en comparación con los hombres en la misma condición. En contraste, niveles educativos más altos, como tener estudios universitarios o haber finalizado la universidad, así como contar con secundaria completa, han contribuido a reducir la brecha en la tasa de inactividad.
Presenta la investigadora Daniela Córdoba Solano, IICE-UCR. En el informe muestra que, durante el último año, el mercado laboral costarricense obtuvo resultados positivos. Entre el cuarto trimestre de 2023 y el cuarto trimestre de 2024, aumentó la ocupación y se redujeron tanto la inactividad como el desempleo. Informe disponible en: https://iice.ucr.ac.cr/
Periodista: Gabriela Mayorga López Editora digital y periodista, Oficina de Comunicación Institucional Áreas de cobertura: ciencias económicas, derecho, innovación y emprendimiento gabriela.mayorgalopez@ucr.ac.cr
En 2025 la economía costarricense podría estar creciendo a un ritmo similar al de 2024. Sin embargo, existen diversos riesgos que podrían afectar dicho crecimiento. A nivel nacional, el año de campaña electoral podría postergar la toma de decisiones económicas, o influenciar los gastos e inversiones públicas y privadas. Esta situación se vuelve relevante en el actual contexto fiscal, donde se evidencia la necesidad de diversificar las fuentes de financiamiento del Gobierno Central. A nivel internacional, es crucial monitorear de cerca las políticas exteriores de nuestros socios comerciales, los precios internacionales y las tendencias de desglobalización que han surgido recientemente.
Producción nacional
La economía nacional moderó su ritmo de crecimiento en el tercer trimestre de 2024, tal y como se esperaba desde inicios de ese año. Este menor crecimiento se explica por la desaceleración que sufrió el régimen definitivo en el trimestre mencionado, ya que el régimen especial, mantuvo su ritmo de crecimiento. Las variaciones interanuales en los tres componentes de la demanda interna también mostraron cifras menores a las observadas en el 2024. Y, aunque casi todas las ramas de actividad contribuyeron positivamente al crecimiento, este estuvo concentrado en manufactura y las actividades profesionales, científicas y técnicas.
Mercado laboral
En los últimos meses los niveles de ocupación y las horas laboradas en el empleo principal muestran un crecimiento interanual importante, especialmente en las actividades de comercio, reparación, actividades profesionales, transporte y almacenamiento. No obstante, la productividad por hora trabajada registra una reducción interanual de casi 3%, esta cifra resulta de un crecimiento en las horas trabajadas que fue mayor al crecimiento de la producción nacional en el tercer trimestre del año pasado.
Precios, tasas y crédito interno
En el 2024 las variaciones interanuales en el índice de precios al consumidor se mantuvieron alrededor de cero, incluso la inflación subyacente, aunque positiva, apenas cerró en 1%. En particular, los precios de transporte, bienes y alimentos y bebidas contribuyeron a ese comportamiento. Para el primer trimestre de 2025, se espera que los cambios interanuales se ubiquen por encima de cero, pero aun por debajo del rango de tolerancia alrededor de la meta de inflación del 2%.
Por otro lado, las tasas de interés continúan respondiendo a las disminuciones en la tasa de política monetaria, aunque las tasas activas se mantienen altas y con una leve tendencia decreciente. Esta reducción en las tasas activas parece estarse reflejando en un mayor crecimiento interanual de los saldos del crédito al sector privado no financiero, especialmente en las actividades de comercio y servicios.
Sector Externo
El tipo de cambio del dólar continúa presentando cambios interanuales negativos. Tanto las importaciones como las exportaciones aumentaron entre octubre de 2023 y octubre de 2024. Sin embargo, el crecimiento interanual de las importaciones sigue estando por debajo del crecimiento de las exportaciones. Las exportaciones de equipo de precisión y médico, productos eléctricos y electrónicos, mayormente asociadas al régimen especial, aportan más de la mitad del crecimiento interanual de las exportaciones del país. Asimismo, el régimen especial mantiene su tendencia de reducciones en las importaciones.
Parte 2. Pronóstico para el 2025
Para el 2025 se esperaría que el crecimiento del régimen definitivo esté alrededor del 3,1% y el del régimen especial entre el 8,1% y el 13,8%, con esto, el crecimiento esperado para la economía costarricense se ubicaría entre el 3,8% y el 4,7%, con un alto crecimiento interanual en el I trimestre del año, que podría rondar el 5,1%.
El pronóstico de crecimiento para este 2025 es similar al que se había hecho para el 2024, aunque las razones detrás de ese crecimiento esperado son un poco distintas. En el ámbito nacional, en el III trimestre se observó una ralentización de la demanda interna, aunque esta podría deberse a cuestiones de corto plazo, pues el principal componente, i.e. el consumo de los hogares mantiene un crecimiento robusto. Además, las ramas de actividad más importantes en la economía presentan un crecimiento sostenido. Sin embargo, para que el crecimiento del consumo y la inversión se mantenga o incluso se incremente, es necesario implementar incentivos, como la continuación de la reducción de las tasas de interés, lo que facilitaría un mayor crecimiento del crédito. Adicionalmente, las variaciones interanuales en el consumo del Gobierno han sido casi nulas, con lo que de mantenerse la deuda por encima del 60% del PIB, este componente sumaría un año más aportando mínimamente al crecimiento económico. Aunado, se encuentran los resultados de déficit fiscal de 2024, que muestran la necesidad de revitalizar el financiamiento del Gobierno Central.
A nivel internacional, el principal riesgo está asociado a la política comercial que llegue a plantear e implementar Estados Unidos, principal socio comercial del país. Si la política comercial se volviera más restrictiva esto podría tener repercusiones en el crecimiento del régimen especial, así como en los términos de intercambio. Con lo cual el crecimiento de este año sería menor al esperado. Adicionalmente, los precios internacionales son otro factor que monitorear pues, de seguir bajos se podría retrasar aún más la llegada de la inflación al rango de tolerancia definido por el Banco Central.
Parte 3. Producción nacional
El régimen definitivo presentó un menor crecimiento en el tercer trimestre de 2024
La economía costarricense creció un 3,7% en el III trimestre de 2024. Esta tasa de crecimiento es 1,9 puntos porcentuales (p.p.) menor a la registrada en el mismo trimestre de 2023. En general, durante el 2024 las tasas de crecimiento interanuales del primer al tercer trimestre fueron menores a las observadas en los respectivos trimestres un año atrás. Esto refuerza la noción de desaceleración económica respecto al 2023. Por otro lado, se observa que, el régimen definitivo registró un crecimiento interanual en el III trimestre igual a 3,0%, este crecimiento es el segundo más bajo en los últimos dos años. Por otra parte, el régimen especial alcanzó un crecimiento de 7,9%, porcentaje muy similar al del trimestre previo.
Para ese año se espera que el régimen especial aumente su contribución al crecimiento
Del 2021 al 2023, la producción del régimen definitivo representó alrededor del 87% del PIB y el régimen especial representó un 13% en la producción. Dados estos porcentajes, es natural que el régimen definitivo sea el que aporte más a las tasas de crecimiento del PIB. No obstante, ese aporte al crecimiento es menos que proporcional a su participación dentro de la producción total. Por ejemplo, según nuestras estimaciones para el cierre de 2024 el régimen definitivo contribuirá en 2,95 p.p. al crecimiento de 4,04%, esto representa el 73% del crecimiento total. Para el 2025 el aporte sería de 2,67 p.p. es decir un 63%. Estas cifras estarían indicando un menor impulso del régimen definitivo a la economía nacional para el 2025, y una mayor importancia del régimen especial, respecto a los datos y estimaciones del 2024.
Los cambios interanuales del consumo de los hogares como porcentaje del PIB continúan reduciéndose
En el III trimestre de 2024 el consumo de los hogares registró un cambio interanual como porcentaje del PIB que fue aproximadamente la mitad del cambio observado hace un año (i.e 1,82% vs 3,72% del PIB), lo cual señala una fuerte reducción en el principal componente de la demanda interna.
Los otros dos componentes, inversión y gasto del gobierno, volvieron a presentar variaciones como porcentaje del PIB cercanas a cero, 0,05% y 0,23% respectivamente.
El consumo de los hogares en el III trimestre presentó un bajo crecimiento interanual comparado con el observado en 2023
El gasto en consumo final de los hogares creció un 2,94% durante el III trimestre de 2024 en comparación con el mismo periodo un año atrás. Este crecimiento es 3,1 puntos porcentuales inferior al registrado en el III trimestre de 2023. En cuanto a la variación interanual, los bienes no duraderos y los semiduraderos aumentaron su participación relativa en el cambio observado en III trimestre de 2024.
Los servicios se mantienen como el componente más importante en el crecimiento interanual del consumo, con una contribución de 1,21 p.p., seguidos por los bienes no duraderos con un aporte de 0,72 p.p., los bienes duraderos con 0,55 p.p. y los bienes semiduraderos con 0,46 p.p.
Las actividades profesionales, científicas, técnicas y la manufactura aportaron la mitad del crecimiento económico del tercer trimestre
A pesar del menor crecimiento registrado en el III trimestre, 13 de las 15 ramas de actividad contribuyeron al aumento del PIB. La manufactura y las actividades profesionales, científicas y técnicas representaron el 51% del crecimiento total en este periodo, una participación notablemente mayor en comparación con su peso conjunto en el PIB, que es del 28%.
Estos resultados evidencian que el resto de las actividades crecieron poco o incluso tuvieron un aporte negativo en el desempeño del trimestre. En particular, las ramas de construcción, electricidad, agua y servicios de saneamiento contribuyeron negativamente al crecimiento.
Parte 4. Mercado laboral
Los niveles de ocupación presentaron un aumento interanual que fue mayor al de las horas laboradas en el empleo principal
Los niveles de ocupación y el total de horas laboradas en el empleo principal siguen mostrando aumentos interanuales. En el tercer trimestre de 2024, ambos indicadores registraron un crecimiento significativo: las horas laboradas aumentaron un 6,7% y los niveles de ocupación crecieron un 8,6%. Estos incrementos son los más elevados registrados en comparación con informes previos.
Comercio y reparación, las actividades profesionales, administrativas de apoyo, transporte y almacenamiento fueron las que más aportaron al incremento en la ocupación
En el trimestre móvil de julio, agosto y septiembre (JAS) de 2024, la ocupación registró un crecimiento interanual de 8,6%. Sin embargo, en el trimestre móvil de agosto, septiembre y octubre (ASO), este crecimiento se redujo al 7,61%. El aumento en la ocupación estuvo impulsado en un 72% por los sectores de comercio y reparación, actividades profesionales y administrativas de apoyo, y transporte y almacenamiento, que en conjunto aportaron 5,47 p.p. al crecimiento total.
Aunque la mayoría de las ramas de actividad contribuyeron positivamente al incremento en los niveles de ocupación, algunas registraron aportes negativos, destacando construcción, la industria manufacturera, agricultura, ganadería, pesca y otras actividades no especificadas.
La productividad por hora trabajada se redujo entre el III trimestre de 2023 y el III trimestre de 2024
Durante los primeros tres trimestres de 2024, las horas trabajadas en el empleo principal mostraron un aumento, especialmente en el III trimestre. Sin embargo, el PIB ha registrado una desaceleración en su ritmo de crecimiento. Esta combinación de tendencias resultó en una disminución de la productividad por hora trabajada del 2,88% en comparación con el III trimestre de 2023.
Parte 5. Precios y tasas y crédito interno
En el 2024 las variaciones interanuales en el nivel general de precios se mantuvieron bajas
En general, el 2024 se caracterizó por pequeñas variaciones interanuales negativas en el índice de precios al consumidor. En diciembre la inflación interanual se ubicó en 0,84%. Esto llevó a que, por segundo año consecutivo, la inflación acumulada se mantuviera muy por debajo del límite inferior del rango de tolerancia establecido por el Banco Central (2%). Al analizar el índice excluyendo los precios de alimentos, combustibles y bienes regulados, se observa un comportamiento similar, con variaciones mayoritariamente positivas pero cercanas a cero, y en diciembre este indicador cerró en 1,01%.
En noviembre, los precios del transporte y de bienes mantuvieron negativo el crecimiento interanual del índice de precios al consumidor
En diciembre, el índice de precios al consumidor (IPC) mostró un cambio interanual positivo, aunque inferior al 1%. Los precios de los servicios y de alimentos y bebidas contribuyeron en 1,17 p.p. y en 0,68 p.p. respectivamente, a esa variación interanual. Por otro lado, los precios de bienes y transporte contribuyeron conjuntamente a una reducción de -1,01 p.p.
A lo largo de 2024, los aportes negativos de los precios de bienes, como ropa, muebles y calzado, se mantuvieron relativamente estables, mientras que los servicios y los alimentos y bebidas incrementaron su contribución al cambio interanual. En contraste, los precios del transporte, que incluyen elementos como vehículos, gasolina, diésel, taxis y pasajes de autobús, mostraron alta volatilidad, probablemente debido a su dependencia de los mercados internacionales.
Para el primer trimestre de este año se espera un crecimiento moderado del nivel general de precios
En el Panel A, se muestra la variación interanual del IPC observada desde noviembre de 2022 hasta noviembre de 2024. De diciembre 2024 a marzo de 2025 se presentan los intervalos de confianza al 95% para la variación interanual proyectada. Así, se espera que en el I trimestre de este año, los cambios interanuales en el IPC se sitúen en terreno positivo, pero aun por debajo del límite inferior del rango de tolerancia.
En el Panel B se observa que el 29,1% de las personas empresarias espera que los precios aumenten en el I trimestre de 2025, mientras que el 3,2% espera que los precios disminuyan. Estas cifras indican que el porcentaje de personas empresarias que espera un incremento en los precios aumentó 0,6 p.p. respecto al I trimestre del año anterior, y se incrementó 14,8 p.p. respecto al IV trimestre de 2024. Por otro lado, el porcentaje de personas que creen que los precios van a disminuir se redujo en 2,0 p.p. respecto al I trimestre de 2024, y se redujo en 2,8 p.p. respecto al IV trimestre de 2024. En conjunto, el balance neto de las expectativas empresariales indica que los precios en el I trimestre de este año van a crecer mucho más que en los trimestres anteriores.
La tasa básica pasiva y las tasas interbancarias no están disminuyendo al mismo ritmo que lo hizo la tasa de política monetaria en los últimos meses
A inicios de enero de 2025, la tasa de política monetaria se encuentra en 4,0%, mientras que la tasa básica pasiva se situaba en 4,15%. Por su parte, las tasas de referencia interbancarias se ubican en torno al 3,4% a un mes, 4,91% a seis meses y 6,87% a doce meses plazo. En términos generales, se observa que tanto la tasa básica pasiva como las interbancarias no han estado disminuyendo al mismo ritmo que la tasa de política monetaria, implementada por el Banco Central. Además, las tasas de referencia interbancarias a un mes y a doce meses se encuentran en niveles más altos que aquellos registrados en el último período en que la tasa de política estuvo en 4,0%.
Diferencial entre la tasa activa y la tasa pasiva es superior a los 6 puntos porcentuales
Desde enero de 2023 la tasa pasiva negociada en colones ha venido disminuyendo, aunque más recientemente ha moderado la velocidad con la cual se estaba reduciendo. No obstante, la tasa activa negociada en colones no ha presentado el mismo comportamiento, y ha fluctuado alrededor del 13% desde enero de 2023; en ese mes, la diferencia entre la tasa activa y la pasiva era de 3,7 p.p., mientras que en noviembre de 2024 la diferencia se calcula en 6,6 p.p., señalando un importante incremento en el diferencial entre las tasas.
El crecimiento interanual de los saldos del crédito al sector privado es sustancial, especialmente por el crédito a comercio y servicios
A pesar de que las tasas activas se han mantenido elevadas durante los últimos dos años, las variaciones interanuales en el crédito otorgado por el sistema bancario al sector privado no financiero han mostrado una tendencia creciente desde julio de 2023. En particular, en septiembre de 2023 se registró una variación interanual negativa de -0,5% en los créditos al sector privado, mientras que en septiembre de 2024 esta variación alcanzó un significativo 9,2%.
Durante este período, los saldos de crédito destinados a vivienda, consumo, comercio y servicios representaron aproximadamente el 80% del total. Al desglosar las variaciones interanuales por actividad económica, se destacan especialmente los aportes del comercio y los servicios, así como el crédito para consumo.
Parte 5. Sector Externo
Las exportaciones anualizadas siguen creciendo interanualmente más que las importaciones
El índice del tipo de cambio indica que el colón se apreció un 3,5% en octubre de 2024 en comparación con octubre de 2023. En términos generales, en los últimos meses la apreciación del colón ha sido cercana al 3,3%. En cuanto al comercio exterior, las importaciones acumuladas entre noviembre de 2023 y octubre de 2024 registraron un crecimiento interanual del 4,5%, mientras que las exportaciones aumentaron un 8,7% en el mismo período.
Las exportaciones acumuladas entre noviembre 2023 y octubre 2024 crecieron tanto en el régimen especial como en el régimen definitivo, no así con las importaciones
Entre noviembre de 2023 y octubre de 2024, las importaciones acumuladas del régimen definitivo aumentaron un 8,6% en comparación con el mismo período un año atrás. En contraste, las importaciones acumuladas anuales del régimen especial disminuyeron un 9,7%. En cuanto a las exportaciones, las acumuladas anuales del régimen definitivo crecieron un 4,9%, mientras que las del régimen especial aumentaron un 10,8%. Aunque las exportaciones del régimen definitivo también crecieron, su tasa fue considerablemente más baja, representando solo la mitad o menos del aumento observado en las exportaciones del régimen especial. Como resultado, las exportaciones acumuladas del régimen definitivo representaron el 34% del total de exportaciones a octubre de 2024.
Además, las exportaciones netas del régimen definitivo experimentaron una disminución, mientras que las del régimen especial aumentaron. Este comportamiento explica en gran medida el menor crecimiento de las importaciones totales en el país, ya que la caída de las importaciones en el régimen especial fue el factor principal.
Durante el 2024 las exportaciones de equipo de precisión y médico aportaron la mitad del crecimiento total de las exportaciones costarricenses
Entre enero y octubre de 2024, el crecimiento interanual de las exportaciones mostró una tendencia decreciente. Sin embargo, desde junio, aunque las tasas de crecimiento han sido más bajas que en enero, se observa un ritmo de crecimiento ascendente. Destaca el sector exportador de equipo de precisión y médico, que ha sido responsable de entre el 48% y el 67% del crecimiento total. El sector de eléctrica y electrónica también ha sido clave en el crecimiento de las exportaciones, pues pasó de aportar un 2% del crecimiento en enero a aportar un 38% en octubre. Por su parte, el sector exportador de productos alimentarios consistentemente a aportado al crecimiento de las exportaciones en aproximadamente un 7%. En contraste, el sector agrícola redujo su contribución a la mitad, pasando de un 15% en enero a un 6% en octubre. En conjunto, estos cuatro sectores representan más del 88% del crecimiento total de las exportaciones, dejando el resto del aporte a los otros sectores señalados en el gráfico.
El pronóstico de crecimiento del último trimestre y el acumulado del año se ubican por encima de 4%, ya que los datos del segundo trimestre y de los meses más recientes dan una perspectiva más optimista para este 2024, respecto a la que se tenía meses atrás. En particular, el régimen definitivo está impulsando sostenidamente la economía. Mientras que a nivel internacional el panorama es mixto, aunque los conflictos en medio oriente y los fenómenos climáticos representan una amenaza, la reducción en la tasa de interés de la Reserva Federal Estadounidense puede ser el catalizador para un mayor crecimiento económico para el principal socio comercial de Costa Rica.
Producción nacional
El crecimiento económico mejoró mucho en el II trimestre. Tanto el régimen especial como el definitivo presentaron tasas interanuales superiores a las registradas en el I trimestre del 2024. En el II trimestre en particular, se observa un incremento bastante grande en el cambio interanual de la inversión como porcentaje del PIB. El consumo de los hogares sigue siendo el componente más fuerte de la demanda interna, y su crecimiento interanual está explicado por el gasto en servicios y en bienes no duraderos. Además, casi todas las ramas de actividad aportaron de forma positiva al crecimiento económico, pero la principal fue la manufactura.
Mercado laboral
Las horas laboradas en el empleo principal y los niveles de ocupación aumentaron levemente en el II trimestre de 2024, respecto al mismo trimestre de 2023. La productividad por hora trabajada aumentó más en términos interanuales gracias al crecimiento del PIB y a que las horas permanecieron en niveles similares. Por otra parte, al utilizar datos del trimestre móvil más reciente: mayo, junio y julio, se obtiene un crecimiento interanual de la ocupación de 3,6%, impulsado por las ramas de enseñanza y salud, y hoteles y restaurantes.
Precios, tasas y crédito interno
La variación interanual del índice general de precios al consumidor de septiembre mostró un pequeño retroceso en la ruta hacia el rango de tolerancia de la inflación, mientras que la inflación subyacente muestra una variación interanual positiva y que supera en 0,5 p.p. a la variación del índice general de precios. Además, el balance neto de las expectativas de las personas empresarias sobre los niveles de precios muestran una reducción para el final del año. Por otro lado, la más reciente reducción de la tasa de política monetaria la ubica en 4,25%.
Sector Externo
En agosto, el colón siguió registrando una apreciación frente al dólar, respecto a agosto de 2023; aunque mucho más leve respecto a informes anteriores. Sin embargo, en los últimos 12 meses, el acumulado de las exportaciones creció 4,6 p.p. más de lo que crecieron las importaciones acumuladas entre septiembre 2023 y agosto 2024. El menor crecimiento de las importaciones se debe principalmente a reducciones en las importaciones en el régimen especial.
Finanzas Públicas
En el primer semestre de este año, el déficit fiscal del Gobierno Central aumentó respecto al déficit calculado para el primer semestre del año anterior, pues los ingresos como porcentaje del PIB son menores a los registrados en el primer semestre de 2023 y los gastos como porcentaje del PIB son mayores. En particular, los ingresos tributarios se redujeron, mientras todos los componentes del gasto aumentaron.
Parte 2. Pronóstico para el 2024
En este informe el pronóstico de crecimiento de la economía para este año se ubica entre 4,4% y 4,7%, esto representa un aumento respecto al pronóstico del informe anterior debido a que el régimen definitivo parece estar impulsando, más de lo esperado, a la economía. Para el último trimestre del año se espera un crecimiento alrededor del 4,4%.
En general, en el primer trimestre las tasas de crecimiento fueron bajas con respecto al comportamiento durante el 2023. No obstante, en el segundo trimestre el régimen definitivo creció casi 5,0%, mientras el régimen especial incrementó su tasa de crecimiento interanual, ubicándola en 8%, esto en conjunto contribuyó a un aumento significativo en el crecimiento interanual del Producto Interno Bruno (PIB). Parte de ese impulso del régimen definitivo puede asociarse al incremento interanual de la inversión como porcentaje del PIB, que pudo haber estado motivado por las menores tasas de interés en el sistema financiero nacional. A nivel internacional, los precios de las materias primas se mantienen estables. Además, la más reciente reducción de la tasa de interés de la Reserva Federal en Estados Unidos podría dar un respiro a la economía de nuestro principal socio comercial, beneficiando la inversión directa y las exportaciones. Los riesgos para el crecimiento del país siguen estando relacionados con las consecuencias de que se materialicen o empeoren los conflictos geopolíticos en el hemisferio este, así como las repercusiones que pueda tener el período de huracanes y el fenómeno de La Niña en Costa Rica.
Parte 3. Producción nacional
El régimen especial y el definitivo aumentaron su ritmo de crecimiento en el segundo trimestre
En el II trimestre la tasa de crecimiento del PIB se ubicó en 5,2%. Esta cifra es menor a las registradas en el II y III trimestre del año pasado. La tasa aumentó 1,7 puntos porcentuales (p.p.) respecto al I trimestre de 2024, y disminuyó 0,7 p.p. en comparación a la tasa registrada en el II trimestre de 2023.
En el último año, el régimen especial ha venido reduciendo su ritmo de crecimiento, pues en el II trimestre de 2023 estuvo en 21,1%, mientras que en el II trimestre de este año estuvo en 8,0%. El régimen definitivo, por su lado, ha tenido tasas bastante estables en el último año alrededor del 4,3%. Para el II trimestre de este año, el régimen definitivo creció en 4,8%.
Se espera que el régimen definitivo aumente su contribución al crecimiento anual para este año
Del 2021 al 2023, la producción del régimen definitivo representó alrededor del 87% del PIB anual, y el régimen especial un 13% en la producción. De ahí que, al descomponer la tasa de crecimiento del PIB, sea el régimen definitivo quien aporte más. No obstante, ese aporte al crecimiento es menos que proporcional a su participación dentro del PIB total. Por ejemplo, en el 2023 el régimen definitivo contribuyó en 3,36 p.p. al crecimiento de 5,11%, es decir, solamente aportó el 66% del crecimiento total. Sin embargo, para este año, las tasas proyectadas indican que el régimen definitivo estaría aportando 3,48 p.p., un 76% del crecimiento de 4,56%. Así, el régimen definitivo estaría dando un mayor impulso a la economía en comparación con el año anterior.
Los cambios interanuales como porcentaje del PIB de la inversión aumentaron considerablemente en el segundo trimestre
Desde el III trimestre del año anterior, el consumo de los hogares ha registrado cada vez menores cambios interanuales como porcentaje del PIB. En el II trimestre de 2024, el cambio fue de tan solo 2,4%. Aun así, este es el componente más fuerte de la demanda interna. En segundo lugar, está la inversión con un cambio interanual de 1,5% del PIB, este porcentaje es relevante ya que en los últimos dos trimestres los cambios en este componente fueron negativos y cercanos a cero. Por su parte, el consumo del Gobierno continúa presentando cambios alrededor del 0%, en este segundo trimestre en particular fue positivo e igual 0,1% del PIB.
El crecimiento del gasto en consumo final de los hogares en el segundo trimestre fue menor al observado un trimestre atrás
El gasto en consumo final de los hogares creció 4,02% en el II trimestre de 2024, respecto al mismo trimestre un año atrás. El gasto en bienes no duraderos y en servicios contribuyeron 1,14 p.p. y 1,73 p.p. respectivamente a ese crecimiento. Es decir, más de dos terceras partes del crecimiento en el consumo de los hogares se debe al gasto en estos dos grupos. Mientras que los bienes semi duraderos y los bienes duraderos aportaron 0,37 p.p. y 0,78 p.p. En comparación con los datos interanuales al II trimestre de 2023, la contribución del gasto en servicios disminuyó casi la mitad, al mismo tiempo que los gastos asociados a bienes no duraderos y bienes duraderos se incrementó.
Las actividades en manufactura, profesionales, científicas, técnicas, financieras y de seguros aportaron casi la mitad del crecimiento económico del segundo trimestre
En el II trimestre, 14 de 15 ramas de actividad aportaron positivamente al crecimiento económico. En particular, la actividad que más contribuyó al crecimiento fue manufactura, 1,15 p.p., seguida de las actividades profesionales, científicas y técnicas con 0,68 p.p., y en tercer lugar las actividades financieras y de seguros, en 0,46 p.p. Estas tres ramas totalizan el 44% del crecimiento interanual del II trimestre 2024. Por otro lado, la rama de agricultura, silvicultura y pesca contribuyó negativamente al crecimiento en -0.06 p.p.
Parte 4. Mercado laboral
El total de horas trabajadas y los niveles de ocupación presentan un pequeño aumento respecto al segundo trimestre del año anterior
Los niveles de ocupación y el total de horas laboradas en el empleo principal continúan registrando aumentos interanuales. Sin embargo, los aumentos para este segundo trimestre son menores. Por ejemplo, el aumento en los niveles de ocupación entre el I trimestre 2023 y el I trimestre 2024 fue de 2,2%, en cambio el aumento entre los segundos trimestres de 2023 y 2024, fue de 1,7%.
En cuanto a las horas trabajadas, el aumento interanual al II trimestre de este año fue de 0,8%, porcentaje menor al registrado en el informe anterior para el I trimestre 2024 (1,1%). En este sentido, el índice de las horas trabajadas muestra estabilidad.
Enseñanza, salud, hoteles y restaurantes fueron las ramas que más contribuyeron al crecimiento de la ocupación
Para el trimestre móvil conformado por los meses de mayo, junio y julio (MJJ) de 2024, el crecimiento interanual de la ocupación fue de 3,57%. Este crecimiento es mayor al presentado en el gráfico anterior para el II trimestre (meses de abril, mayo y junio).
El crecimiento de 3,57% para el trimestre móvil de MJJ, se explica porque 11 de 14 ramas de actividad, aportaron positivamente al cambio interanual. En especial, enseñanza y salud contribuyeron en 1,83 p.p., seguidas de hoteles y restaurantes con 1,20 p.p., y las actividades profesionales y administrativas de apoyo con 1,18 p.p.
Por su parte, la industria manufacturera, construcción y los hogares como empleadores, aportaron negativamente al crecimiento, en 3,12 p.p.
La diferencia entre el crecimiento interanual del PIB y de la productividad por hora de trabajo, es cada vez menor
En el último año, el índice de las horas laboradas en el empleo principal se ha mantenido relativamente constante, mientras que el índice del PIB y de la productividad por hora de trabajo muestran una tendencia positiva.
En el II trimestre de 2024, el PIB registró un crecimiento, respecto al II trimestre de 2023, de 5,25%, la productividad por hora trabajada aumentó 4,40% y las horas trabajadas aumentaron 0,81%.
Parte 5. Precios y tasas
El nivel general de precios empieza a presentar variaciones interanuales positivas, aunque todavía pequeñas
Después de más de un año el índice de precios al consumidor (IPC) presentó variaciones interanuales positivas en julio (0,03%) y en agosto (0,31%). Si bien son menores al 1%, se encuentran en camino hacia el rango de tolerancia de ±1 alrededor de la meta de 3% definida por el Banco Central. No obstante, en septiembre, la variación interanual volvió a ser negativa e igual a -0,14%. Por su parte, la tasa de crecimiento de la inflación subyacente, la cual no incluye el precio de los alimentos, combustibles y bienes regulados, en septiembre registró un cambio interanual de 0,36%, ubicándose 0,5 p.p. por encima del índice general de precios.
Los precios asociados a servicios siguen siendo los únicos que aportan efectos positivos al cambio interanual del IPC
Los precios de los servicios son los únicos que han mantenido su contribución positiva al cambio interanual en el IPC, la cual en septiembre fue de 0,62 p.p. El grupo de alimentos y bebidas tuvo un aporte positivo, aunque muy cercano a cero. Mientras, el resto de los precios agrupados en bienes y transporte muestran efectos negativos, en conjunto de -0,77 p.p. En general, la contribución de los precios de alimentos y bebidas es cada vez mayor, con lo que se esperaría que a partir de octubre las contribuciones de este grupo aporten al incremento en las variaciones interanuales del IPC.
Se espera un crecimiento leve del nivel general de precios para el próximo trimestre
En el Panel A, se muestra la variación interanual del IPC observada desde septiembre de 2022 hasta septiembre de 2024. De octubre a diciembre de 2024 se presentan los intervalos de confianza al 95% para la variación interanual proyectada. Se espera que, en los próximos meses, los cambios interanuales en el IPC se mantengan alrededor del 0%.
En el Panel B se observa que el 14,3% de las personas empresarias espera que los precios aumenten en el IV trimestre de este año, mientras que el 6,0% espera que los precios disminuyan. Estas cifras indican que el porcentaje de personas empresarias que espera un incremento en los precios se redujo 11,4 p.p. respecto al IV trimestre del año anterior, y se redujo 4,1 p.p. respecto al III trimestre de este año. Por otro lado, el porcentaje de personas que creen que los precios van a disminuir aumentó en 0,8 p.p. respecto al IV trimestre de 2023, y se redujo en 0,5 p.p. respecto al III trimestre de 2024. En conjunto, el balance neto de las expectativas empresariales indica que los precios en el IV trimestre van a crecer menos que en los trimestres anteriores.
La tasa básica pasiva se encuentra en un nivel muy similar al definido para la tasa de política monetaria
Con la más reciente reducción de la tasa de política monetaria (TPM) el pasado 20 de septiembre, hasta 4,25%, la TPM y la tasa básica pasiva (TBP) se encontraban en niveles muy similares a finales de septiembre, pues la TBP estaba en 4,28%.
Los diferenciales entre las tasas de referencia interbancaria a 1, 6 y 12 meses se mantienen respecto a los observados en julio
A finales de septiembre la tasa de referencia a 1 mes estuvo alrededor de 3,55%, la tasa a 6 meses se situó en 4,96% y la tasa a 12 meses se ubicó en 6,69%. Estos porcentajes indican que el diferencial entre las tasas a 6 12 meses se mantiene, pues a inicios de julio estaba en 1,9 p.p., mientras que a finales de septiembre estuvo en 1,75 p.p. Por su parte, el diferencial entre las tasas a 1 y 6 meses era de 1,5 p.p. en julio, y ahora se encuentra en 1,41 p.p.
Parte 5. Sector Externo
Las exportaciones entre septiembre 2023 y agosto 2024 crecieron interanualmente más del doble de lo que lo hicieron las importaciones en el mismo período
El índice del tipo de cambio muestra que el colón se apreció un 3,1% en agosto de 2024 respecto al valor que tenía en agosto de 2023. En general, se observa que la apreciación del colón es más moderada que la ocurrida meses atrás. Por su parte, las importaciones acumuladas entre septiembre de 2023 y agosto de 2024 crecieron interanualmente un 4,0% y en ese mismo período las exportaciones crecieron interanualmente 8,6%.
Las exportaciones acumuladas entre septiembre 2023 y agosto 2024 crecieron tanto en el régimen especial como en el régimen definitivo, no así con las importaciones
Las importaciones del régimen definitivo acumuladas entre septiembre de 2023 y agosto de 2024 crecieron 8,4% respecto al mismo período un año atrás. Mientras que las importaciones acumuladas anuales a septiembre 2024, del régimen especial disminuyeron un 11%. Por otro lado, las exportaciones acumuladas anuales del régimen definitivo aumentaron tan solo 2,8% frente al aumento de 11,8% de las exportaciones acumuladas anuales del régimen especial. Además, las exportaciones acumuladas anuales a septiembre de 2024 del régimen definitivo representaron un 34% de las exportaciones totales. Para ese mismo período, las importaciones del régimen definitivo representaron el 80% del total de importaciones. Con lo cual, es claro que el régimen especial es el motor de las exportaciones del país, pues las exportaciones netas de este régimen son positivas y son el doble o más, de las exportaciones netas del régimen definitivo.
Parte 5. Finanzas públicas
Ingresos y gastos como porcentaje del PIB acumulados hasta junio, aumentaron interanualmente
Según los datos acumulados a junio de cada año, los ingresos como porcentaje del PIB se han reducido levemente, particularmente entre el 2023 y el 2024 se observa una reducción de 0,4 p.p. Por su parte, los gastos acumulados a junio de cada año como porcentaje del PIB se redujeron del 2021 al 2023, no obstante, para este 2024 se observa un incremento interanual de 0,8 p.p. Así, el déficit fiscal como porcentaje del PIB acumulado al primer semestre de 2024, es de 2,98%, siendo 1,2 p.p. más alto que el déficit registrado en el primer semestre del año pasado.
El impuesto único a los combustibles y el impuesto al consumo aumentaron interanualmente su recaudación acumulada a junio como porcentaje del PIB
La figura muestra algunos de los impuestos más relevantes para los hogares costarricenses. Se observa que la recaudación acumulada a junio de 2024 por impuesto de renta se redujo 0,57 p.p. respecto al acumulado a junio 2023, lo cual podría estar explicado por la forma en que se cobra este impuesto. También, aunque en menor magnitud, el impuesto a la propiedad redujo su recaudación como porcentaje del PIB en 0,17 p.p. Por otro lado, la recaudación como porcentaje del PIB del impuesto al consumo y el impuesto único a los combustibles aumentó levemente en 0,11 p.p. y 0,13 p.p. respectivamente en el mismo período. Los otros impuestos indirectos y el impuesto al valor agregado (IVA) mantienen su recaudación como porcentaje del PIB para el primer semestre del año.
Las transferencias del Gobierno Central acumuladas a junio, fueron el rubro que más aumentó como porcentaje del PIB
Los datos acumulados a junio de este año muestran un leve incremento en las cuatro categorías de gastos del Gobierno Central: remuneraciones, transferencias corrientes, servicio de intereses y otros. En especial, cuando se compara enero-junio de 2024 con enero-junio de 2023, los rubros que más aumentaron fueron los de servicio de intereses en 0.25 p.p. y otros en 0,23 p.p.
