El IICE destaca el buen comportamiento de la economía nacional en su último análisis del 2023

Una mayor productividad de empresas en régimen definitivo, un menor déficit fiscal y un mejor rendimiento del sector externo hicieron que los números económicos del país cerraran mejor de lo esperado

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La Universidad de Costa Rica (UCR) apunta a que el crecimiento del país en estos doce meses que acaban de concluir estaría entre un 4,25 % y un 4,83 % (foto Archivo OCI). 

El 2023 habría cerrado como un año relativamente bueno para la economía nacional, tras un trienio (2020, 2021 y 2022) que fue sumamente duro, producto de la pandemia y sus efectos en la productividad nacional. En su penúltimo informe el Instituto de Investigaciones en Ciencias Económicas (IICE) de la Universidad de Costa Rica (UCR) apunta a que el crecimiento del país en estos doce meses que acaban de concluir estaría alrededor del 4,7 %.

Este panorama dista mucho del pronosticado por el IICE hace casi un año, cuando estimó una mejora de tan solo 2,3 % para el 2023. Este y muchos otros datos se desprenden del más reciente Análisis trimestral de la economía para el III trimestre 2023, proyección para I trimestre 2024 y el acumulado 2024, publicado recientemente.

Con base en estos precedentes, el Instituto pronostica el crecimiento, para este año que inicia, entre el 4,23 % y el 4,78 %.

Según el análisis, esto ocurre porque se toman en cuenta los mismos factores que impulsaron la economía nacional durante el 2023: una mayor productividad de las empresas en el régimen definitivo y un menor déficit fiscal del Gobierno Central en los últimos años, lo que ha producido una mejor nota por parte de las calificadoras de riesgo y, como si se tratara de piezas de un dominó, esto a su vez repercutió en una atracción de inversiones externas y de capitales más fuerte. Todo lo anterior sin olvidar que actualmente Costa Rica ofrece tasas de interés más ventajosas en comparación con las de Estados Unidos y otros países similares.

Eso sí, el IICE advierte que durante los próximos 361 días todo puede cambiar, debido al comportamiento de factores como el tipo de cambio, la inversión directa, el empleo, la situación fiscal, los precios internacionales de diferentes insumos, los conflictos entre países, los diferenciales de tasas de interés e incluso situaciones climáticas adversas.

Dinamización del régimen especial y definitivo

De la misma manera como sucedió en el informe anterior, el sector externo fue el gran responsable de esta mejora, según el análisis económico hecho por el personal del IICE, que incluso supera las cifras de otros países del mundo con condiciones similares o superiores a las de Costa Rica. Eso sí, su producto interno bruto (PIB) ha venido en descenso desde el primer trimestre del 2023 y pasó de una tasa de crecimiento interanual del 17,01 % en el segundo trimestre, a una del 12,14 % para el tercero.

Además, el régimen definitivo (la economía local) también mostró un crecimiento interanual importante, pero lejano del reportado por las zonas francas y la atracción de inversiones externas. Este pasó del 3,48 % en el segundo trimestre al 5,02 % para el tercer trimestre. Esto se explica en buena medida por el aumento en el consumo y la inversión, así como en el gasto del Gobierno, por ejemplo, en obras viales (sobre todo en el tercer trimestre del año pasado).

El consumo interanual de los hogares casi se duplicó entre los terceros trimestres del 2022 y del 2023. En el primer caso este fue del 2,70 %, mientras que el segundo alcanzó un 5,17 %. Mayoritariamente esto se explica por la subida de los gastos de servicios (que pasó de un 1 % a un 4,02 %).

En tanto, los sectores que más sumaron al crecimiento del PIB interanual fueron las actividades profesionales (1,57 %), de construcción (1,45 %) y de manufactura (0,90 %). En cambio, el sector de administración pública tuvo un descenso en su PIB (-0,05 %), y a este se suman electricidad, agua y saneamiento, junto con el sector agroalimentario (ambos con 0,02 %) y minas y canteras (0,03 %) como los de menor incremento.

Mercado laboral

De manera interanual, la ocupación y el total de horas trabajadas cayeron para el tercer trimestre del año pasado, en comparación con ese mismo periodo del 2022. En el caso de la ocupación, esta tuvo un descenso del 5 % debido principalmente a la baja en el personal que se desempeña en el comercio, la reparación y los quehaceres del hogar. En tanto, las horas trabajadas sufrieron una baja del 3,2 %.

En este mismo sentido, muy pocas actividades vieron incrementar su ocupación interanual, (como hoteles y restaurantes, con un 0,33 %; administración pública, con un 0,27 % y la industria manufacturera, con un 0,12 %). Como es evidente, estos aumentos fueron mínimos, lo cual no ayudó a equilibrar la caída mencionada en la ocupación. En cambio, actividades como los hogares empleadores (-1,61 %), comercio y reparación (-1,23 %) y comunicación y otros servicios (-0,94 %) sufrieron descensos considerables.

Para concluir con este apartado, se observa que hubo una reducción en el total de horas trabajadas y un aumento del PIB para el tercer trimestre del año pasado. Esto significa que hubo más productividad por hora laborada en este último periodo, que incluso superó al crecimiento interanual del PIB.

El Índice de Precios al Consumidor (IPC) aumentó, pero sigue negativo

El IPC general tuvo una ligera recuperación interanual en noviembre con respecto a agosto del año pasado, pasando del -3,3 % a un -1,6 %. El IPC, menos alimentos combustibles y productos regulados, también sufrió una ligera recuperación, pasando del -0,8 % al -0,1 %. No obstante, ambos indicadores continuaron en números negativos y muy por debajo del rango de tolerancia de la inflación establecido por el Banco Central de Costa Rica, entre el 2 % y el 4 %.

La explicación que da el IICE de este leve incremento en ambas cifras es que las variaciones interanuales de los precios relacionados al transporte, alimentos y bebidas son muy negativas, y mantienen negativa la inflación interanual. Además, se espera que el IPC interanual mantenga la tendencia al alza y alcance en el primer trimestre de 2024 tasas positivas, impulsado también por las tasas bajas de interés que permiten a las personas tener más facilidad para solicitar préstamos para invertir y consumir.

Finalmente, en este apartado el crédito interno del sistema bancario nacional al sector privado decreció de septiembre del 2022 a septiembre del 2023, pasando de un 2,65 % para el noveno mes del 2022 a un -0,22 % para el año pasado. El crédito para el consumo, comercio y servicios fueron los que mantuvieron un pequeño comportamiento al alza (0,91 %), tal vez impulsado por la idea que tiene mucha gente de que las tasas de interés bajarán aún más.

Las exportaciones crecieron

Por su parte, las exportaciones acumuladas del año a octubre mostraron un incremento del 16,3 %. En cambio, las importaciones no sufrieron mayor variación con respecto a ese mismo mes del año pasado. Con esto el IICE concluye que a pesar de que el colón ganó valor con respecto al dólar (se apreció un 15 % con respecto a octubre del 2022), el sector exportador supo amortiguar el impacto del tipo de cambio en los costos de producción con un mejor posicionamiento en el mercado internacional, gracias al tipo de productos y servicios que vende fuera de nuestras fronteras.

Para más información sobre este informe, puede acceder al siguiente enlace: https://iice.ucr.ac.cr/2023/12/06/analisis-trimestral-de-la-economia-iii-trimestre-2023-proyeccion-para-i-trimestre-2024-el-acumulado-2023-y-el-acumulado-2024/.



Periodista: Pablo Mora Vargas
Oficina de Divulgación e Información
pablo.moravargas@ucr.ac.cr

Análisis trimestral de la economía – III trimestre 2023, proyección para I trimestre 2024, el acumulado 2023 y el acumulado 2024


Autores:

Daniela Córdoba
Juan Robalino

Estimaciones y proyecciones de crecimiento:

Shirley Álvarez
Jorge Hidalgo
Esteban Huang

Encuesta Trimestral Sobre Opinión de Empresarios:

Gabriela González
Freddy Rojas

Parte 1. Resumen ejecutivo

Pronóstico

Para el 2024 se espera que el crecimiento esté entre 4,23% y 4,78%. Estas tasas son similares y se explica por las mejoras en el desempeño de la productividad de las empresas en el régimen definitivo, por la disminución consistente en el déficit fiscal del Gobierno Central en los últimos años, que ha contribuido a la mejor calificación de riesgo país y con esto a la posible atracción de inversión directa y de capitales, dadas también los diferenciales de tasas de Costa Rica respecto a otros países como Estados Unidos.

Sin embargo, durante 12 meses el contexto económico puede variar debido a situaciones tanto internas como externas, por ejemplo, el tipo de cambio, la inversión directa, el empleo, la situación fiscal, los precios internacionales, conflictos geopolíticos, diferenciales de tasas de interés, entre otros como fenómenos climáticos.

Producción nacional

El crecimiento económico trimestral durante 2023 fue mayor al esperado. El dinamismo aportado inicialmente por las zonas francas y más tardíamente el auge del régimen definitivo impulsaron la economía muy por encima de lo esperado y también por encima de otros países de la región y del mundo. El régimen definitivo al III trimestre mostró tasas de crecimiento muy similares a la del PIB total a precios encadenados, aunque estas tasas siguen estando por debajo de los crecimientos del régimen especial. Los cambios interanuales de la demanda interna han estado motivados por el aumento internacional del consumo y la inversión, especialmente, aunque el Gobierno también contribuyó un poco más en el III trimestre de 2023, por ejemplo, a través del financiamiento de infraestructura vial. El consumo de los hogares creció principalmente por el aumento en el gasto de servicios, mientras los otros rubros se mantuvieron más o menos invariables. Las actividades profesionales y construcción fueron las ramas que más aportaron al crecimiento del PIB.

Mercado laboral

El nivel de ocupación y el total de horas laboradas en la economía disminuyeron entre el III trimestre de 2022 y el III trimestre de 2023. La caída de casi 5% en la ocupación se debe principalmente a la disminución en la cantidad de personas ocupadas por las ramas de comercio, reparación y hogares como empleadores. Muy pocas actividades aumentaron en cantidad de personas ocupadas y los aumentos fueron tan pequeños que aportaron poco a contrarrestar las reducciones en las otras ramas de actividad.

Por otro lado, la reducción en el total de horas trabajadas en conjunto con el aumento del PIB en el III trimestre de 2023, se refleja como un aumento en la productividad del trabajo que es superior al crecimiento interanual del PIB.

Precios, tasas y crédito interno

En los últimos meses de 2023, los precios relacionados con transporte, alimentos y bebidas, en conjunto con la política monetaria del Banco Central han contribuido a la reducción en el índice de precios al consumidor. La escalada en los cambios interanuales en el nivel de precios es mucho más lenta que en su momento el incremento de los precios, y todo parece que la inflación acumulada de 2023 será negativa. Las tasas, tanto la tasa básica pasiva como las tasas interbancarias, siguen disminuyendo, aunque lo hacen a un ritmo decreciente en comparación a meses atrás. Aun así, se espera que las tasas continúen su tendencia a la baja, facilitando el crédito para consumo e inversión.

El crédito interno del sistema bancario nacional al sector privado no financiero muestra un crecimiento negativo en términos interanuales a agosto de 2023. Solamente el crédito para consumo se incrementó, pero muy poco, porque quizás las personas están esperando que disminuyan más las tasas de interés.

Sector Externo

En general, el régimen especial, ya sea dentro o fuera de la GAM, concentra las exportaciones del país, y el balance neto entre importaciones y exportaciones indica que este sector tuvo un mayor crecimiento en este indicador en comparación con el régimen definitivo, el cual tuvo un crecimiento casi nulo de las exportaciones netas entre octubre de 2022 y octubre de 2023. Asimismo, las exportaciones acumuladas a octubre crecieron cerca de un 16% en el mismo período, mientras que las importaciones se mantuvieron en el mismo nivel, reflejando que, pese a la apreciación del colón frente al dólar, el sector exportador ha sabido posicionarse gracias al tipo de productos y servicios que ofrece al resto del mundo.

Parte 2. Pronóstico para el 2023 y 2024

Cuadro 1. PRONÓSTICO ANUAL Y TRIMESTRAL PARA EL 2023 Y 2024

Para el I trimestre de este año 2024, el pronóstico de crecimiento está entre 4,40% a 4,79%. En general, las perspectivas para el 2024 son buenas y el crecimiento pronosticado para el cierre del 2024 está alrededor del 4,51%.

El aumento del gasto del Gobierno en infraestructura vial en el III trimestre, en conjunto con el aumento en la inversión y el consumo han inyectado la demanda interna, impulsando la economía doméstica que suele asociarse con el régimen definitivo que ahora está creciendo a tasas muy similares a las del PIB total. El sector externo asociado con el régimen especial parece que no va a seguir creciendo a las altas tasas que lo estuvo haciendo a inicios de 2023, no obstante, se espera que sigan siendo tasas superiores a las del régimen definitivo. Así, el escenario general para el 2024 es positivo.

Las reducciones en la tasa de política monetaria y su traspaso hacia el resto de tasas en el sistema financiero nacional, han contribuido a la disminución de los costos financieros, aunque todavía no se nota que esto tenga un efecto en los créditos del sector bancario, ya que solo los créditos para consumo se incrementaron interanualmente y fue muy poco. 

El crecimiento económico pronosticado alrededor de 4,51% para 2024, es superior al crecimiento esperado para América Latina (2,3%), por lo que, al ser una economía tan pequeña, abierta y dependiente de nuestro principal socio comercial, Estados Unidos, es importante tener presente que el contexto puede variar rápidamente según varios factores:

  • Precios internacionales de materias primas (que se prevé que disminuyan en el 2024).
  • Precio del petróleo.
  • Política económica y tasas de interés en Estados Unidos y la Zona Euro.
  • La consolidación de la ruta hacia la estabilidad fiscal y disminución de la deuda como porcentaje del PIB.

Parte 3. Producción nacional

Continúa la tendencia creciente en el crecimiento del PIB, apoyada por el mayor crecimiento en el régimen definitivo de la economía

El crecimiento del PIB a precios encadenados al III trimestre de 2023 fue 5,89%. Esta tasa es superior en 0,8 p.p. a la tasa interanual del II trimestre. El PIB para el régimen definitivo, que aporta en promedio el 85% del PIB total, pasó de crecer a tasas cercanas al 1% a tasas de 5% al III trimestre de 2023. Eso aporta un fuerte impulso a la economía, ya que las zonas francas en el régimen especial han comenzado a crecer a tasas menores a las registradas a inicios de 2023. Aun así, su crecimiento sigue estando muy por encima del crecimiento del régimen definitivo.

Los cambios interanuales en la demanda interna siguen aumentando, especialmente por la inversión y el consumo

El consumo y la inversión presentan por tercer trimestre consecutivo un mayor cambio interanual como porcentaje del PIB. La inversión que comenzó el 2023 con cambios pequeños ahora casi ha triplicado el valor de esos cambios como porcentaje del PIB. El consumo del Gobierno sigue mostrando pequeños cambios, aunque son positivos.

El crecimiento del gasto en consumo final de los hogares se incrementó interanualmente explicado principalmente por el aumento en el consumo de servicios

El crecimiento interanual en el consumo de los hogares pasó de 2,70% en el III trimestre de 2022 a 5,7% en el III trimestre de 2023. El gasto en servicios fue el que más contribuyó a ese incrementó, pues aportó 4,02 p.p. del total de 5,7%. El gasto en bienes duraderos, semi duraderos y no duraderos redujo su aporté en comparación con el III trimestre de 2022.

Actividades profesionales, científicas y técnicas, en conjunto con el sector construcción fueron las que más aportaron al crecimiento del PIB en el III trimestre del 2023

Por segundo trimestre consecutivo el sector construcción presenta un cambio interanual positivo como porcentaje del PIB, y se ubica como el segundo que más contribuyó al incremento en la producción. Las actividades profesionales, científicas, técnicas, administrativas y servicios de apoyo fueron las que más aportaron al crecimiento del PIB, en un 1,57% del crecimiento total de 5,89% al III trimestre de 2023.

La única rama que contribuyó de forma negativa fue la de administración pública y planes de seguridad social de afiliación obligatoria, pero esta contribución fue de apenas 0,05%. El resto de las ramas de actividad aportaron de forma positiva, aunque en mucho menos magnitud que las ramas mencionadas.

Parte 4. Mercado laboral

Los niveles de ocupación y las horas en el empleo principal disminuyeron interanualmente

En el último año se observa una tendencia decreciente tanto en el total de horas laboradas como en el nivel de ocupación en el mercado laboral.  Los niveles de ocupación cayeron casi un 5% entre el III trimestre de 2022 y el III trimestre de 2023, esta caída es la más grande de las registradas en los últimos meses. El total de horas laboradas en el empleo principal por todas las personas ocupadas también se redujo en el mismo período (-3,2%).

Hogares como empleadores y comercio y reparación son las ramas que más contribuyeron a la caída interanual en la ocupación total

El nivel total de ocupación disminuyó interanualmente un 5,03% al III trimestre de 2023. Esta cifra representa una de las mayores disminuciones interanuales en lo que va del 2023. Muy pocas ramas aportaron de forma positiva a la ocupación y esos aportes son cercanos a cero. El mayor de ellos es de 0,33% para la rama de hoteles y restaurantes. Por su parte las que más disminuyeron fueron hogares como empleadores, comercio y reparación y, comunicación e información, actividades inmobiliarias y artísticas.

Sin embargo, la productividad por horas trabajada aumentó más que el PIB real en el III trimestre del 2023

La productividad, medida por el valor del producto por hora de trabajo, creció 9,4% entre el III trimestre de 2022 y el mismo trimestre de 2023, ya que la cantidad total de horas efectivas laboradas en el empleo principal disminuyó en el mismo período, mientras que el PIB creció consistentemente durante los primeros 3 trimestres de 2023.

Parte 5. Precios, tasas y crédito interno

La tasa de crecimiento interanual del IPC y de la inflación subyacente continúan negativas

Después de un mínimo histórico de -3,3% la tasa de variación interanual del índice de precios al consumidor (IPC) ha comenzado a crecer, aunque sigue siendo negativa. En octubre la tasa de variación interanual fue de -1,3% y en noviembre fue de -1,6%, registrando un pequeño retroceso en el camino hacia tasas positivas. 

Cuando se excluye del índice general el precio de los alimentos, combustibles y regulados la imagen es ligeramente distinta, ya que desde septiembre las tasas interanuales han estado sido negativas, aunque muy cercanas a cero, evidenciando que para el resto de bienes y servicios incluidos en la canasta del IPC, los precios siguen altos y sin mucha variación respecto a hace un año.

Precios asociados al transporte, alimentos y bebidas mantienen negativa la inflación

Desde marzo los precios del transporte comenzaron a aportar de forma negativa a la tasa de variación interanual en el IPC; 5 meses después se les unió el grupo de precios conformado por alimentos y bebidas, el cual ha venido contribuyendo de forma creciente a esa reducción en las tasas interanuales. En octubre y noviembre, los precios de los servicios son los únicos que han aportado de forma positiva a la variación interanual en el IPC.

Para el primer trimestre de 2024, se espera que la inflación interanual registre cifras positivas

En el Panel A, se muestra la variación interanual del IPC observada desde diciembre de 2020 hasta noviembre de 2023. De diciembre de 2023 a marzo de 2024 se presentan los intervalos para la variación interanual proyectada. Para marzo 2024 se pronóstica que la variación interanual del IPC esté en el rango entre -0,11% y 1,79%.

En el Panel B, las expectativas de las personas empresarias para el I trimestre de 2024 indican que el 28,5% de las personas encuestadas esperan que los precios aumenten, esto representa un aumento de 2,8 p.p. respecto a las expectativas que se tenían para el IV trimestre de 2023, y una disminución de 10,9 p.p. respecto a las expectativas que se tenían para el I trimestre de 2023. El porcentaje de empresas que cree que los precios van a disminuir en el I trimestre de 2024 es el 5,71%, indicando un aumento de 0,5 p.p. respecto al IV trimestre de 2023 y una disminución de -2,2 p.p. respecto al I trimestre de 2023.  Así, se espera que los cambios interanuales en la inflación para inicios de 2024 sean menos negativos (o incluso positivos) en comparación a los últimos meses de 2023, aunque el nivel de crecimiento no será el mismo que un año atrás.

La tasa básica pasiva se está estabilizando a niveles más altos que prepandemia

El pasado 26 de octubre el Banco Central disminuyó en 25 puntos base la Tasa de Política Monetaria, a noviembre esta se ubica en 6,25%.  Con esto, la tasa ha disminuido 2,75 p.p. desde el máximo de 9% a inicios de 2023. La tasa básica pasiva (TBP) también ha disminuido y en noviembre estaba alrededor del 5,41%, aunque las disminuciones han comenzado a estabilizarse. Dada la más reciente disminución del TPM se espera que la TBP continúe bajando en los primeros meses de 2024.

Los diferenciales entre las tasas a distintos plazos están volviendo a ser similares a los observados prepandemia, aunque los niveles son más altos

El diferencial entre la tasa de interés a 6 meses y 12 meses comienza a ampliarse, a noviembre esta diferencia era de 1,6 p.p. Este comportamiento pareciera indicar que la tasa a 12 meses está retornando a sus usuales premios superiores como respuesta al mayor plazo. La diferencia en la tasa de interés a 6 meses y la tasa a 1 mes es de 1,9 p.p. Tal y como se esperaba hace unos meses, la disminución en las tasas de interés se ha desacelerado y las caídas comienzan a ser más suaves y pequeñas.

A septiembre, Los saldos interanuales del crédito bancario al consumo, comercio y servicios crecieron

La reducción en las tasas de interés comienza a surtir efecto ya que los saldos interanuales a septiembre como porcentaje del PIB para el crédito en consumo, comercio y servicios se incrementaron un 0,71% y 0,20% respectivamente. En los meses anteriores, únicamente los saldos interanuales del crédito para consumo habían aumentado y levemente.

Parte 6. Sector Externo

En octubre 2023 las exportaciones crecieron más que las importaciones, las cuales están casi a los mismos niveles de octubre 2022

El índice del tipo de cambio muestra que el tipo de cambio del dólar/colón ha venido cayendo desde el 2022, y para octubre 2023 el colón se había apreciado alrededor de un 15% respecto al valor que tenía en octubre 2022. Se podría pensar que esta situación incentivaría las importaciones, no obstante, se observa que estas están casi en los mismos niveles de octubre 2022. Pese a esta apreciación del colón, las exportaciones han continuado creciendo y en octubre 2023 presentaron un aumento interanual del 16,3%.

Régimen especial aumentó considerablemente las exportaciones acumuladas a octubre 2023 respecto a octubre 2022

Las exportaciones acumuladas del régimen definitivo a octubre de 2023 crecieron un 4,27%, respecto a las exportaciones en octubre de 2022. Para el régimen especial el crecimiento de las exportaciones fue mayor en ese período e igual a 24,87%. Por su parte las importaciones del régimen definitivo crecieron un 4,03%, y las del régimen especial crecieron 14,90% interanualmente. Con esto, las exportaciones netas variaron más para el régimen especial que para el definitivo, gracias a que el aumento en las exportaciones fue muy superior al de las importaciones, mientras que en el régimen definitivo los incrementos interanuales casi que se anularon.


IICE casi duplica expectativas de crecimiento económico para el resto del año en el país

El pronóstico del incremento en la economía 2023 mejoró y ahora se calcula entre el 4,6 % y el 4,8 %

3 OCT 2023

teletrabjo disminuye
La economía nacional disfruta del buen momento por el que siguen atravesando las zonas francas y la inversión extranjera directa.

Los números siguen favoreciendo a la macroeconomía nacional. Así lo evidencia el más reciente Análisis trimestral de la economía para el II trimestre 2023 y la proyección para el III trimestre 2023 y el acumulado del año, publicado por el Instituto de Investigaciones en Ciencias Económicas (IICE) de la Universidad de Costa Rica (UCR), este martes 3 de octubre.

De hecho, en comparación con el análisis anterior, en esta oportunidad el IICE casi duplicó las expectativas de crecimiento económico de Costa Rica para el 2023. Mientras en julio esta proyección se situaba entre un 2,6 % y un 2,8 %, para el pronóstico de septiembre esta sube a un rango entre un 4,6 % y un 4,8 %.

El sector externo es el dinamizador de estos porcentajes tan alentadores, aclara el Instituto. Según su reporte, el buen desempeño de las zonas francas y el atractivo que sigue teniendo el país en inversión extranjera directa explican en buena medida el salto que podría dar la economía nacional para el cierre de este año.

Pero, incluso, la bonanza por la que atraviesa la economía local va más allá del sector externo. El IICE también recalca que en el segundo trimestre se detectó un crecimiento importante de la demanda interna, comportamiento que podría mantenerse si las tasas de política monetaria se reducen en lo que queda del 2023, lo que propiciaría eventualmente un descenso en las tasas de interés y, en consecuencia, un aumento de la inversión y, por lo tanto, también del PIB.

Este buen momento también es percibido de manera interanual, pues el país registró un 5,1 % de mejora económica en el segundo trimestre de este año. Para el tercero, la expectativa es que haya un crecimiento del 6,1 % en comparación con el mismo lapso del año pasado, según los datos del IICE elaborados con diversas fuentes, entre ellas el Banco Central de Costa Rica (BCCR), el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (INEC) y la Encuesta de Expectativas Empresariales, también del IICE.

Crecimiento interanual trimestral del PIB y del IMAE

Si se desagregan los datos por regímenes especiales (zonas francas) y definitivos (el resto de la actividad económica), se observa que el primero tuvo un crecimiento interanual del PIB del 17 % en el segundo trimestre del año en curso, una ligera baja en comparación con el primer trimestre interanual. No obstante, sigue siendo muy superior al régimen definitivo, que creció un 3,5 % también en comparación con el segundo trimestre del año pasado. Pese a este número relativamente bajo, la actividad económica del país viene en aumento y esto explica en parte la mejora en el PIB con respecto al 2022.

El repunte de la inversión

Para el segundo trimestre del 2023 es evidente el impulso que tuvo la inversión a escala interanual, la cual representó un 1,5 % del PIB. De hecho, la inversión no crecía tanto de forma interanual desde el primer trimestre del 2022, tomando en cuenta que incluso tuvo un periodo de decrecimiento en el segundo y tercer trimestre del año pasado.

El consumo de los hogares sigue siendo la mayor porción de la demanda interna, con un crecimiento interanual en el PIB del 2,3 %. Mientras tanto, el gasto del Gobierno es aún casi nulo y en el segundo trimestre apenas registró un aumento del 0,08 % del PIB con respecto al segundo trimestre del año pasado.

En cuanto al consumo de los hogares, este aumentó en 3,8 % entre los segundos trimestres del 2022 y del 2023, lo que significa un ligero aumento con respecto de esta misma medición para los segundos trimestres del 2021 y 2022 (3,2 %). En esta categoría, el mayor crecimiento interanual lo produjeron los gastos en servicios (3,09 %), mientras que las diferentes categorías de bienes no superaron juntas el 0,77 %.

La manufactura sigue siendo la actividad más dinamizadora

Si por sector económico se trata, las empresas manufactureras son las que más generaron crecimiento económico en el segundo trimestre de este 2023, con un 1,40 % del PIB, ocupando otra vez este primer lugar si se toma en cuenta el Análisis pasado. Luego vienen las actividades profesionales (0,95 %) que también destacaron en este sitio en el informe anterior.

Actividades que más contribuyeron al crecimiento del PIB interanual

Llama la atención que el sector construcción pasó de ser una de las actividades con mayor decrecimiento en el último informe correspondiente al primer trimestre del año (-0,14 %) para posicionarse en el tercer lugar de este último análisis, con un 0,67 %.

Destaca además que todas las actividades económicas en el país, con excepción de la administración pública, mostraron un balance favorable con respecto al segundo trimestre del año pasado, entre las que sobresalen las actividades agrícolas, que pasaron de tener un rango negativo en el primer trimestre interanual (-0,03 %) a un 0,14 % de mejora en esta oportunidad.

El empleo no se termina de recuperar

El nivel total de ocupación para el segundo trimestre del año fue 1,5 % menor en comparación con la del mismo periodo del año pasado. Esto demuestra una tendencia de disminución en este parámetro, que en el primer trimestre del año mostró un descenso del 0,2 % interanual.

Además, la cantidad de horas laboradas se redujo en 2,9 %, también interanualmente, para el segundo trimestre. Esto repite el efecto de disminución mostrado en el primer trimestre interanual (reducción de un 4,4 %).

Ahora bien: ¿qué produjo esa disminución en la ocupación para el segundo trimestre? El IICE señala como responsable a la reducción en los puestos laborales relacionados con la comunicación y otros servicios, que se erosionaron en un 1,80 %. En menor medida, también contribuyeron a esa caída los hogares como empleadores (-0,79 %), la enseñanza y la salud (-0,62 %) y los hoteles y restaurantes (-0,55 %).

En cambio, los sectores más proactivos en materia de empleo fueron, sobre todo, el de construcción, que contribuyó en un 0,84 % a la mejora de la ocupación; así como la industria manufacturera, que tuvo un cambio interanual en ocupación del 0,77 % y que también concuerda con el buen momento que pasa esa actividad económica.

Cambio interanual en la ocupación (correspondiente a abril, mayo y junio)

Un dato novedoso que ofrece el más reciente análisis del IICE es la medición de la productividad. El Instituto señala que durante el inicio de la pandemia (segundo trimestre del 2020) el país evidenció niveles de producción similares a los del trimestre anterior (primero del 2020), pese a que se reportó una disminución en las horas trabajadas.

Luego de ese lapso, la productividad en Costa Rica conservó niveles altos, aunque mostró una disminución al aumentar las horas trabajadas, producto de la reactivación. Luego, entre el segundo trimestre del 2022 y el primero de este año se reportó un incremento de la productividad, que luego tuvo un descenso para este segundo trimestre del 2023. Pese a esto, la productividad mostró un crecimiento interanual.

Inflación interanual en picada

Las tasas de crecimiento del Índice de Precios al Consumidor (IPC) vienen en caída libre desde enero de este año. El IICE remarca que, en aquel momento, este indicador interanual se contabilizaba al 7,7 %, mientras que, para el pasado mes de agosto, el IPC descendió a -3,3 % en comparación con el mismo mes pero del 2022. Esta es la tasa más baja registrada desde, al menos, agosto del 2020 y una de las menores desde 1976, año en el que este índice empezó a registrarse.

El IPC que excluye alimentos, combustibles y otros productos regulados, también muestra números cada vez más bajos, aunque no tanto como el IPC general. En esta categoría se exhibe una contracción que llega al -0,8 % interanual en agosto (era del 4,08 % en enero y del 0,83 % en mayo de este año). Tanto el IPC general como el IPC que excluye los productos mencionados están muy por debajo del rango de inflación estimado del BCCR, que se ubica entre el 2 % y el 4 %.

Comportamiento del IPC

Esta caída en la inflación interanual se explica, sobre todo, por una reducción en los precios del transporte, algo que ha sido tendencia a lo largo de todo este 2023. Pero, de igual manera, los precios de otros productos tampoco levantan el IPC general. Este es el caso de alimentos y bebidas, que exhibe un decrecimiento interanual igualmente sostenido durante este año, mientras que otros bienes y servicios se ubican también por debajo del rango inflacionario del Banco Central.

Sin embargo, el empresariado que considera que los precios de sus bienes y servicios subirán pasó de ser un 19,0 % para el tercer trimestre de este año, a un 25,7 % para el cuarto trimestre. En el sentido contrario, aquellas personas empresarias que esperan que sus precios disminuirán en el trimestre siguiente se redujeron de un 7,71 % hacia el tercer trimestre, a un 5,24 % para el cuarto y último de este 2023.

En resumen, hubo un aumento en el sector del empresariado nacional que cree que los precios ya no bajarán, aunque también creció el porcentaje que piensa que estos incluso subirán, pero sin alcanzar el rango inflacionario establecido por el BCCR. Por ello se estima que el IPC para el último trimestre del año será mayor al actual.

Tasas a la baja

El IICE reportó también el descenso tanto en la tasa básica pasiva (TBP) como en la tasa de política monetaria (TPM) desde abril de este año, según los datos del Banco Central. En específico, con la reciente reducción de finales de julio, la TPM descendió 0,5 puntos porcentuales, pasando del 7,0 % al 6,5 %.

De forma similar, la TBP también descendió en agosto, llegando aproximadamente al 5,86 %, muy cercana a la TPM. El Instituto señala en su informe que es de esperar que la TBP siga descendiendo hacia el final del año (aunque de forma más lenta), lo que incentivaría a las familias y a las empresas a solicitar préstamos menos costosos en intereses. A su vez, esto desembocaría en un aumento en el consumo del país y disminuiría la caída en la inflación.

Además, el IICE menciona en su informe que los créditos generales internos del sistema bancario nacional al sector privado que no es financiero disminuyeron en junio de forma interanual, pasando de un 4,23 % en junio del 2022 al -1,89 % en el mismo mes de este año.

Disminución interanual de los créditos al sector privado

De los diferentes rubros de préstamo de dinero al sector privado, solo el relacionado con consumo mantuvo un leve crecimiento (0,43 %), algo que no ocurrió en rubros como vivienda, comercio y servicios, y otros.

Déficit del Gobierno continúa en reducción paulatina

Los gastos generados por el Poder Ejecutivo siguieron siendo mayores a los ingresos para junio de este año. El gasto del PIB alcanzó un 18,0 %, mientras los ingresos sumaron un 16,2 % (un diferencial acumulado de -1,8 % entre enero y junio). No obstante, hay que rescatar que el déficit viene reduciéndose significativamente desde el 2020, cuando los gastos eran del 21,0 % y los ingresos sumaban apenas el 13,1 % (-7,9 %).

¿Por qué ocurre esto? El IICE afirma que las medidas adoptadas en los últimos años por el Ejecutivo permitieron contener el gasto público, el cual se redujo en tres puntos porcentuales (p. p.) entre el 2020 y junio de este año, misma cifra en la que logró aumentar la recaudación en ese periodo exacto (3 p. p.).

Ahora bien: ¿en qué está recaudando más el Gobierno Central? A junio de este año, el impuesto sobre la renta destaca como la principal fuente de ingresos: un 5,78 % del PIB. Pese a ello, este número es ligeramente más bajo que el reportado por el país en el mismo mes del año anterior (5, 92 %; -0,14 p. p.).

El otro “gran impuesto” que lleva recursos a las arcas de Hacienda es el de valor agregado y este sí recaudó más como porcentaje del PIB a junio de este año (5,07 %) en comparación con el acumulado a junio del 2022 (4,65 %; +0,43 p. p.).

Comportamiento reciente de los ingresos, gastos y déficit fiscal anual del Gobierno.

En cuanto a los gastos del Ejecutivo acumulados para junio de este año, destacan las transferencias corrientes al sector público, privado y resto del mundo; así como los pagos en remuneraciones, que significan un 5,9 % y un 5,8 % del PIB, respectivamente. Congruentemente con el descenso en los gastos de recursos reportado en el último año, ambos porcentajes son inferiores si se comparan interanualmente (6,2 % y 6,1 % para junio del 2022). En cambio, los gastos por servicios de intereses (4,6 %) y otros (1,6 %) prácticamente no reportaron ningún cambio con respecto a los números registrados hace 12 meses.

La deuda total del Gobierno también muestra un ligero declive de 4,2 puntos porcentuales en el PIB, la cual pasó del 68 % en el 2021 al 63,8 % en el 2022. Propiamente, la deuda interna como porcentaje del PIB se redujo del 51,1 % en 2021 al 47,5 % en el 2022 (-3,6 p. p.); mientras que la externa como porcentaje del PIB se redujo con un margen menor y pasó del 16,9 % en el 2021 al 16,3 % para el año pasado (-0,3 %).

Según el IICE, esta reducción puede explicarse gracias a los cambios en el PIB nominal, que aumentó bastante durante el año pasado y al descenso en el tipo de cambio, que revirtieron el impacto real del crecimiento en las deudas internas y externas. 


Daniela Córdoba Solano, investigadora del IICE: resumen del Análisis de la Economía para el II Trimestre y proyección para III Trimestre

Análisis trimestral de la economía del IICE

Periodista: Pablo Mora Vargas
Oficina de Divulgación e Información
pablo.moravargas@ucr.ac.cr