IICE: soplan aires de optimismo con el año nuevo en el empresariado nacional

Encuesta sobre opinión de empresarios para el primer trimestre del 2025

21 ENE 2025

Al finalizar el año pasado, el empresariado costarricense se mostró esperanzado de que el “año nuevo” trajera mejores tiempos y oportunidades para sus negocios. Así lo demuestran los resultados del último Índice de Expectativas Empresariales (IEE) de cara a los meses de enero, febrero y marzo del 2025, pues este indicador alcanzó un puntaje de 59,9; es decir, 3,1 puntos porcentuales (p. p.) más que en la medición anterior. De hecho, no se presentaba un resultado tan favorable desde el 59,9 del tercer trimestre del 2010.

Este es el principal resultado de la Encuesta Trimestral Sobre Opinión de Empresarios (ETOE) que se realizó del 18 de noviembre al 5 de diciembre del 2024. Participaron 375 representantes de empresas de los sectores servicios, manufactura, construcción, comercio y agropecuario. Los resultados fueron dados a conocer este martes 21 de enero por el Instituto de Investigación en Ciencias Económicas (IICE) de la Universidad de Costa Rica (UCR).

El IICE también puntualiza que este IEE general supera por 6,5 p. p. el promedio de los primeros trimestres de los años anteriores.

Si se desagregan los resultados de estas áreas, se observa que hubo incrementos en todos los sectores. De mayor a menor crecimiento, las expectativas para este primer trimestre fueron mejores en el sector servicios (60,3 puntos y un aumento de 4,7 p. p.), agropecuario (52,3 puntos; +4,1 p. p.), comercio (64,9 puntos; +3,4 p. p.), construcción (61,7 puntos; +2,8 p. p,) y manufactura (60,3 puntos; +1,1 p. p.).

Como se observa, todos los sectores también se ubican en el rango de positivismo (puntajes mayores a 50), algo que también ocurrió en la previsión para el tercer trimestre del año pasado.

Mejora la perspectiva de empleo

Dos de cada tres miembros del empresariado nacional aseguraron que su planilla no tendrá cambios para el trimestre que ya está en curso. De ese 66 %, el 37,7 % afirma que tomó esa decisión debido a que contrató personal fijo entre octubre y diciembre del año pasado.

Además, hubo una reducción en el grupo de las empresas que dijeron que contratarán más personal (20,8 %; 5,4 p. p. menos que en la última encuesta). Lo mismo ocurrió con los negocios que prevén despedir empleados, los cuales cayeron casi a la mitad, de un 8,1 % a un 4,5 % en este último análisis.

Al calcular la diferencia entre las respuestas de las empresas que prevén nuevas contrataciones, menos las que visualizan despidos (balances netos), la encuesta del IICE da como resultado 16,3 p. p. favorables al primer grupo. Esto significa una disminución de 1,7 p. p. con respecto a este mismo balance en el análisis previo hacia el cuarto trimestre.

En tres cuartas partes de las respuestas (el 74,7 %) se confirmó que no vendrán cambios en el tamaño de sus colaboradores (un aumento de 9 p. p. con respecto al análisis hecho en agosto y setiembre).

Si se desglosa por sectores, en cuatro se plantean más estabilidadservicios (76 %) junto con agropecuario, manufactura y comercio (75 %). El que más presupuesta nuevas contrataciones es construcción (25 %)mismo que, curiosamente, también reúne el porcentaje mayor de posibles despidos (9 %), un punto porcentual más que el agropecuario (8 %).

En general, el sector con mejor balance neto de empleo para este inicio de año es también servicios (3,6 p. p.), seguido del agropecuario (2,9 p. p.). En cambio, el de más eventuales despidos es manufactura (-6,7 p. p.), y después, comercio (-6,0 p. p.).

Si se toma en cuenta el tamaño de los negocios por la cantidad de colaboradores, son las pequeñas empresas las que más piensan contratar personal, con un 41,7 %. Les siguen las medianas, con una expectativa del 33,3 %; las grandes, con un 19,4 %; y las microempresas, con un 5,6 %.

El empresariado más optimista para ampliar planilla atribuye esta actitud a la demanda local y las exportaciones, entre otras razones. Sus contrapartes más pesimistas lo están debido al comportamiento del tipo de cambio que ha debilitado el dólar, así como los costos de la mano de obra. En este último apartado, señalaron que los puestos que están en mayor riesgo son los que desempeñan funciones como empacador, operarios y vendedores.

Positivismo en la visión hacia ventas y producción

El balance neto de las ventas y producción para este cuarto trimestre es 13 puntos porcentuales mayor al que hubo para el cuarto trimestre del 2024. Así lo señalan los porcentajes: por sector, quienes esperan un aumento en este rubro oscilan entre el 63 % (servicios) y el 42 % (agropecuario). El porcentaje total entre todos los sectores es del 56 %, esto es 7 puntos más que en la encuesta anterior.

Entre quienes piensan que los números de sus ventas o productividad no variará suman el 34 % de la muestra y por actividad económica destaca el agropecuario con un 47 %; seguido de comercio, con un 42 %. En cambio, entre quienes creen que estas podrían disminuir representaron el 7 % de las personas consultadas, teniendo manufactura (10 %) el porcentaje más significativo de esta clasificación.

Sobre los fundamentos dados para sus opiniones, el empresariado optimista lo está porque asegura que espera más demanda por la temporada alta afín a su sector. Al contrario, en el pesimista pesan más las dudas por la situación económica del país, la competitividad y los factores climáticos.

Con respecto a las utilidades que puedan generar las empresas, la muestra consultada señala, una vez más, que predomina la espera de un comportamiento de regularidad (49 %) o de crecimiento (41 %), en comparación con la situación vivida en los últimos meses.

Así, por ejemplo, en el servicio de agropecuario es incluso mayor la cantidad de voceros de negocios que aguardan un crecimiento en sus utilidades (44 %). Este, además, es el sector con mayor percepción de aumento y uno de los dos cuyo optimismo creció, en comparación con la encuesta anterior (+10 p. p.).

En los sectores de servicios, comercio y construcción, la suposición mayoritaria es que estos rendimientos se mantengan sin cambios (53 %, 52 % y 50 %, respectivamente). En el caso de manufactura hay un empate de porcentajes: un 45 % piensa que aumentará y otro 45 % cree que se mantendrá. Llama la atención que el agropecuario es el sector que destaca por tener también el mayor porcentaje de personas que presagian una disminución de sus utilidades (17 %, 6 puntos porcentuales más que en la última encuesta).

En términos generales, el balance neto de las expectativas ante las utilidades empeoró con respecto al trimestre anterior en los sectores de construcción y comercio. Mientras tanto, mejoró en agropecuario y manufactura. Y, en el global, es mejor la percepción actual que la del promedio del último año.

Competitividad crecería, pero hay prudencia con las inversiones

El informe del IICE señala que existe mucho positivismo en la visión de la competitividad para el primer trimestre de este 2025. De hecho, en términos generales, el 50 % cree que mejorará, mientras el 45 % considera que no cambiará. Solo el 3 % teme que empeore.

Llama la atención que, nuevamente, es el agro el sector donde más se espera una mejora competitiva de sus negocios: así lo aguardan el 64 % de los productores, siendo el sector más positivo. En contraste, el que espera menos aumento en su competitividad es el de servicios (solo el 42 % lo aguarda así). Y es llamativo que el sector donde más se espera que este factor empeore es también el agropecuario, aunque por un porcentaje mínimo (8 %).

En cuanto a la inversión, en rubros como maquinaria, programas informáticos, herramientas y equipo, infraestructura, tecnologías de la información y la comunicación, entre otros, el 13 % dijo que estaría dispuesto a presupuestar recursos para adquirir ese tipo de herramientas. Esto es 1,7 p. p. más que el año pasado.

En cambio, el 44,5 % confirmó que no realizarían ninguna inversión, excepto las necesarias para el funcionamiento de sus empresas. El restante 42,5 % no supo qué responder o prefirió no hacerlo.

Segregado por sector, el que más plantea hacer nuevas inversiones es el de comercio, con un 15,8 % que respondió afirmativamente. Esta área económica también fue la que tuvo el mayor crecimiento en cuanto a cantidad de empresas que invertirían, en comparación con el cuarto trimestre del 2024 (+6,2 p. p.). En cambio, el que está más reacio a adquirir este tipo de herramientas es el agropecuario: así lo indicó el 57,6 %.

Futuro del tipo de cambio produce todo tipo de sensaciones

Este trimestre hay más empresariado que espera que el dólar suba, se mantenga o baje con respecto al colón. A priori, esto parecería no tener sentido, pero la explicación matemática es simple: en esta última encuesta se redujo en casi 10 p. p. la cantidad de personas que dijo no tener idea de cuál sería el comportamiento del tipo de cambio (pasó del 15,8 % al 5,3 %), en comparación con el estudio presentado en setiembre.

Así, el número de la muestra que augura una elevación en la divisa norteamericana pasó del 27,4 % para el trimestre pasado a un 30,4 % en el actual. También creció el porcentaje de personas que confían en que el dólar se mantendrá en números similares a los que había en agosto y setiembre pasados (cuando la encuesta fue aplicada): de un 45,9 % a un 50,4 %. Y, finalmente, quienes pronostican una baja adicional en el tipo de cambio aumentaron de un 10,8 % a un 13,9 %.

Separados por sectores, el que más confía en un alza en la cotización de la moneda estadounidense es el de servicios (así lo señalaron 4 de cada 10 representantes de esta área). Entre quienes consideran que permanecerá con números estables se encuentran, mayoritariamente, los grupos agropecuarios (58,3 %) y comerciantes (56,7 %). Finalmente, quienes más creen que el colón se fortalecerá aún más son nuevamente los vinculados con el agro (16,7 %) y el sector manufacturero (16,4 %).

Si se dividen las respuestas entre si afectaría o beneficiaría un eventual aumento en el tipo de cambio para este primer trimestre por sector exportador y no exportador, el primero dijo que será positivo en un 71,0 %, negativo en un 19,4 % y que no le afectará en un 9,7 %.

En el caso de las empresas no exportadoras, el 41,0 % dijo que este incremento en el dólar sería positivo, el 30,1 % aseveró que sería negativo y el 28,9 % indicó que no le afectaría de ninguna manera.

Así, en total, una eventual subida del dólar sería beneficiosa para el 49,1 % del empresariado nacional, perjudicaría al 27,7 % y sería indiferente para el 23,7 %.

Hay que tomar en cuenta que el valor del dólar durante la realización de este estudio rondó los 511,8 colones. Durante la aplicación de la encuesta trasanterior, esa cifra fue de 515,6 colones por dólar (3,78 colones menos entre una y otra).

Para concluir, la encuesta reveló que el 22,7 % de las empresas son exportadoras de sus productos (casi las mismas cifras de la encuesta pasada), específicamente en los sectores agropecuario y manufactura. De ese porcentaje, el 42,4 % dijo exportar menos de una cuarta parte de su producción; el 36,5 % dijo que vendía al menos la mitad fuera del país y el 17,6 % indicó que colocaba entre una cuarta parte y la mitad de su producción en mercados internacionales, cifras casi idénticas al estudio anterior.



Periodista: Pablo Mora Vargas
Oficina de Divulgación e Información
pablo.moravargas@ucr.ac.cr

Análisis trimestral de la economía – III trimestre 2024 y proyección para el I trimestre de 2025 y el acumulado del año


Autores:

Daniela Córdoba

Milagro Saborío Rodríguez (directora a.i. IICE)

Estimaciones y proyecciones de crecimiento:

Jorge Hidalgo
Esteban Huang

Encuesta Trimestral Sobre Opinión de Empresarios:

Gabriela González
Freddy Rojas

Parte 1. Resumen ejecutivo

Pronóstico

En 2025 la economía costarricense podría estar creciendo a un ritmo similar al de 2024. Sin embargo, existen diversos riesgos que podrían afectar dicho crecimiento. A nivel nacional, el año de campaña electoral podría postergar la toma de decisiones económicas, o influenciar los gastos e inversiones públicas y privadas. Esta situación se vuelve relevante en el actual contexto fiscal, donde se evidencia la necesidad de diversificar las fuentes de financiamiento del Gobierno Central. A nivel internacional, es crucial monitorear de cerca las políticas exteriores de nuestros socios comerciales, los precios internacionales y las tendencias de desglobalización que han surgido recientemente.

Producción nacional

La economía nacional moderó su ritmo de crecimiento en el tercer trimestre de 2024, tal y como se esperaba desde inicios de ese año.  Este menor crecimiento se explica por la desaceleración que sufrió el régimen definitivo en el trimestre mencionado, ya que el régimen especial, mantuvo su ritmo de crecimiento. Las variaciones interanuales en los tres componentes de la demanda interna también mostraron cifras menores a las observadas en el 2024. Y, aunque casi todas las ramas de actividad contribuyeron positivamente al crecimiento, este estuvo concentrado en manufactura y las actividades profesionales, científicas y técnicas.

Mercado laboral

En los últimos meses los niveles de ocupación y las horas laboradas en el empleo principal muestran un crecimiento interanual importante, especialmente en las actividades de comercio, reparación, actividades profesionales, transporte y almacenamiento. No obstante, la productividad por hora trabajada registra una reducción interanual de casi 3%, esta cifra resulta de un crecimiento en las horas trabajadas que fue mayor al crecimiento de la producción nacional en el tercer trimestre del año pasado.

Precios, tasas y crédito interno

En el 2024 las variaciones interanuales en el índice de precios al consumidor se mantuvieron alrededor de cero, incluso la inflación subyacente, aunque positiva, apenas cerró en 1%. En particular, los precios de transporte, bienes y alimentos y bebidas contribuyeron a ese comportamiento. Para el primer trimestre de 2025, se espera que los cambios interanuales se ubiquen por encima de cero, pero aun por debajo del rango de tolerancia alrededor de la meta de inflación del 2%.

Por otro lado, las tasas de interés continúan respondiendo a las disminuciones en la tasa de política monetaria, aunque las tasas activas se mantienen altas y con una leve tendencia decreciente. Esta reducción en las tasas activas parece estarse reflejando en un mayor crecimiento interanual de los saldos del crédito al sector privado no financiero, especialmente en las actividades de comercio y servicios.

Sector Externo

El tipo de cambio del dólar continúa presentando cambios interanuales negativos. Tanto las importaciones como las exportaciones aumentaron entre octubre de 2023 y octubre de 2024. Sin embargo, el crecimiento interanual de las importaciones sigue estando por debajo del crecimiento de las exportaciones. Las exportaciones de equipo de precisión y médico, productos eléctricos y electrónicos, mayormente asociadas al régimen especial, aportan más de la mitad del crecimiento interanual de las exportaciones del país. Asimismo, el régimen especial mantiene su tendencia de reducciones en las importaciones.   

Parte 2. Pronóstico para el 2025

Para el 2025 se esperaría que el crecimiento del régimen definitivo esté alrededor del 3,1% y el del régimen especial entre el 8,1% y el 13,8%, con esto, el crecimiento esperado para la economía costarricense se ubicaría entre el 3,8% y el 4,7%, con un alto crecimiento interanual en el I trimestre del año, que podría rondar el 5,1%.

El pronóstico de crecimiento para este 2025 es similar al que se había hecho para el 2024, aunque las razones detrás de ese crecimiento esperado son un poco distintas. En el ámbito nacional, en el III trimestre se observó una ralentización de la demanda interna, aunque esta podría deberse a cuestiones de corto plazo, pues el principal componente, i.e. el consumo de los hogares mantiene un crecimiento robusto. Además, las ramas de actividad más importantes en la economía presentan un crecimiento sostenido. Sin embargo, para que el crecimiento del consumo y la inversión se mantenga o incluso se incremente, es necesario implementar incentivos, como la continuación de la reducción de las tasas de interés, lo que facilitaría un mayor crecimiento del crédito. Adicionalmente, las variaciones interanuales en el consumo del Gobierno han sido casi nulas, con lo que de mantenerse la deuda por encima del 60% del PIB, este componente sumaría un año más aportando mínimamente al crecimiento económico. Aunado, se encuentran los resultados de déficit fiscal de 2024, que muestran la necesidad de revitalizar el financiamiento del Gobierno Central.

A nivel internacional, el principal riesgo está asociado a la política comercial que llegue a plantear e implementar Estados Unidos, principal socio comercial del país. Si la política comercial se volviera más restrictiva esto podría tener repercusiones en el crecimiento del régimen especial, así como en los términos de intercambio. Con lo cual el crecimiento de este año sería menor al esperado. Adicionalmente, los precios internacionales son otro factor que monitorear pues, de seguir bajos se podría retrasar aún más la llegada de la inflación al rango de tolerancia definido por el Banco Central.

Parte 3. Producción nacional

El régimen definitivo presentó un menor crecimiento en el tercer trimestre de 2024

La economía costarricense creció un 3,7% en el III trimestre de 2024. Esta tasa de crecimiento es 1,9 puntos porcentuales (p.p.) menor a la registrada en el mismo trimestre de 2023. En general, durante el 2024 las tasas de crecimiento interanuales del primer al tercer trimestre fueron menores a las observadas en los respectivos trimestres un año atrás. Esto refuerza la noción de desaceleración económica respecto al 2023. Por otro lado, se observa que, el régimen definitivo registró un crecimiento interanual en el III trimestre igual a 3,0%, este crecimiento es el segundo más bajo en los últimos dos años. Por otra parte, el régimen especial alcanzó un crecimiento de 7,9%, porcentaje muy similar al del trimestre previo. 

Para ese año se espera que el régimen especial aumente su contribución al crecimiento

Del 2021 al 2023, la producción del régimen definitivo representó alrededor del 87% del PIB y el régimen especial representó un 13% en la producción. Dados estos porcentajes, es natural que el régimen definitivo sea el que aporte más a las tasas de crecimiento del PIB. No obstante, ese aporte al crecimiento es menos que proporcional a su participación dentro de la producción total. Por ejemplo, según nuestras estimaciones para el cierre de 2024 el régimen definitivo contribuirá en 2,95 p.p. al crecimiento de 4,04%, esto representa el 73% del crecimiento total. Para el 2025 el aporte sería de 2,67 p.p. es decir un 63%. Estas cifras estarían indicando un menor impulso del régimen definitivo a la economía nacional para el 2025, y una mayor importancia del régimen especial, respecto a los datos y estimaciones del 2024.

Los cambios interanuales del consumo de los hogares como porcentaje del PIB continúan reduciéndose

En el III trimestre de 2024 el consumo de los hogares registró un cambio interanual como porcentaje del PIB que fue aproximadamente la mitad del cambio observado hace un año (i.e 1,82% vs 3,72% del PIB), lo cual señala una fuerte reducción en el principal componente de la demanda interna.

Los otros dos componentes, inversión y gasto del gobierno, volvieron a presentar variaciones como porcentaje del PIB cercanas a cero, 0,05% y 0,23% respectivamente.

El consumo de los hogares en el III trimestre presentó un bajo crecimiento interanual comparado con el observado en 2023

El gasto en consumo final de los hogares creció un 2,94% durante el III trimestre de 2024 en comparación con el mismo periodo un año atrás. Este crecimiento es 3,1 puntos porcentuales inferior al registrado en el III trimestre de 2023. En cuanto a la variación interanual, los bienes no duraderos y los semiduraderos aumentaron su participación relativa en el cambio observado en III trimestre de 2024.

Los servicios se mantienen como el componente más importante en el crecimiento interanual del consumo, con una contribución de 1,21 p.p., seguidos por los bienes no duraderos con un aporte de 0,72 p.p., los bienes duraderos con 0,55 p.p. y los bienes semiduraderos con 0,46 p.p.

Las actividades profesionales, científicas, técnicas y la manufactura aportaron la mitad del crecimiento económico del tercer trimestre

A pesar del menor crecimiento registrado en el III trimestre, 13 de las 15 ramas de actividad contribuyeron al aumento del PIB. La manufactura y las actividades profesionales, científicas y técnicas representaron el 51% del crecimiento total en este periodo, una participación notablemente mayor en comparación con su peso conjunto en el PIB, que es del 28%.

Estos resultados evidencian que el resto de las actividades crecieron poco o incluso tuvieron un aporte negativo en el desempeño del trimestre. En particular, las ramas de construcción, electricidad, agua y servicios de saneamiento contribuyeron negativamente al crecimiento.

Parte 4. Mercado laboral

Los niveles de ocupación presentaron un aumento interanual que fue mayor al de las horas laboradas en el empleo principal

Los niveles de ocupación y el total de horas laboradas en el empleo principal siguen mostrando aumentos interanuales. En el tercer trimestre de 2024, ambos indicadores registraron un crecimiento significativo: las horas laboradas aumentaron un 6,7% y los niveles de ocupación crecieron un 8,6%. Estos incrementos son los más elevados registrados en comparación con informes previos.

Comercio y reparación, las actividades profesionales, administrativas de apoyo, transporte y almacenamiento fueron las que más aportaron al incremento en la ocupación

En el trimestre móvil de julio, agosto y septiembre (JAS) de 2024, la ocupación registró un crecimiento interanual de 8,6%. Sin embargo, en el trimestre móvil de agosto, septiembre y octubre (ASO), este crecimiento se redujo al 7,61%. El aumento en la ocupación estuvo impulsado en un 72% por los sectores de comercio y reparación, actividades profesionales y administrativas de apoyo, y transporte y almacenamiento, que en conjunto aportaron 5,47 p.p. al crecimiento total.

Aunque la mayoría de las ramas de actividad contribuyeron positivamente al incremento en los niveles de ocupación, algunas registraron aportes negativos, destacando construcción, la industria manufacturera, agricultura, ganadería, pesca y otras actividades no especificadas.

La productividad por hora trabajada se redujo entre el III trimestre de 2023 y el III trimestre de 2024

Durante los primeros tres trimestres de 2024, las horas trabajadas en el empleo principal mostraron un aumento, especialmente en el III trimestre. Sin embargo, el PIB ha registrado una desaceleración en su ritmo de crecimiento. Esta combinación de tendencias resultó en una disminución de la productividad por hora trabajada del 2,88% en comparación con el III trimestre de 2023.

Parte 5. Precios y tasas y crédito interno

En el 2024 las variaciones interanuales en el nivel general de precios se mantuvieron bajas

En general, el 2024 se caracterizó por pequeñas variaciones interanuales negativas en el índice de precios al consumidor. En diciembre la inflación interanual se ubicó en 0,84%.  Esto llevó a que, por segundo año consecutivo, la inflación acumulada se mantuviera muy por debajo del límite inferior del rango de tolerancia establecido por el Banco Central (2%). Al analizar el índice excluyendo los precios de alimentos, combustibles y bienes regulados, se observa un comportamiento similar, con variaciones mayoritariamente positivas pero cercanas a cero, y en diciembre este indicador cerró en 1,01%.

En noviembre, los precios del transporte y de bienes mantuvieron negativo el crecimiento interanual del índice de precios al consumidor

En diciembre, el índice de precios al consumidor (IPC) mostró un cambio interanual positivo, aunque inferior al 1%. Los precios de los servicios y de alimentos y bebidas contribuyeron en 1,17 p.p. y en 0,68 p.p. respectivamente, a esa variación interanual. Por otro lado, los precios de bienes y transporte contribuyeron conjuntamente a una reducción de -1,01 p.p.

A lo largo de 2024, los aportes negativos de los precios de bienes, como ropa, muebles y calzado, se mantuvieron relativamente estables, mientras que los servicios y los alimentos y bebidas incrementaron su contribución al cambio interanual. En contraste, los precios del transporte, que incluyen elementos como vehículos, gasolina, diésel, taxis y pasajes de autobús, mostraron alta volatilidad, probablemente debido a su dependencia de los mercados internacionales.

Para el primer trimestre de este año se espera un crecimiento moderado del nivel general de precios

En el Panel A, se muestra la variación interanual del IPC observada desde noviembre de 2022 hasta noviembre de 2024. De diciembre 2024 a marzo de 2025 se presentan los intervalos de confianza al 95% para la variación interanual proyectada. Así, se espera que en el I trimestre de este año, los cambios interanuales en el IPC se sitúen en terreno positivo, pero aun por debajo del límite inferior del rango de tolerancia.

En el Panel B se observa que el 29,1% de las personas empresarias espera que los precios aumenten en el I trimestre de 2025, mientras que el 3,2% espera que los precios disminuyan. Estas cifras indican que el porcentaje de personas empresarias que espera un incremento en los precios aumentó 0,6 p.p. respecto al I trimestre del año anterior, y se incrementó 14,8 p.p. respecto al IV trimestre de 2024. Por otro lado, el porcentaje de personas que creen que los precios van a disminuir se redujo en 2,0 p.p. respecto al I trimestre de 2024, y se redujo en 2,8 p.p. respecto al IV trimestre de 2024.  En conjunto, el balance neto de las expectativas empresariales indica que los precios en el I trimestre de este año van a crecer mucho más que en los trimestres anteriores.

La tasa básica pasiva y las tasas interbancarias no están disminuyendo al mismo ritmo que lo hizo la tasa de política monetaria en los últimos meses

A inicios de enero de 2025, la tasa de política monetaria se encuentra en 4,0%, mientras que la tasa básica pasiva se situaba en 4,15%. Por su parte, las tasas de referencia interbancarias se ubican en torno al 3,4% a un mes, 4,91% a seis meses y 6,87% a doce meses plazo. En términos generales, se observa que tanto la tasa básica pasiva como las interbancarias no han estado disminuyendo al mismo ritmo que la tasa de política monetaria, implementada por el Banco Central. Además, las tasas de referencia interbancarias a un mes y a doce meses se encuentran en niveles más altos que aquellos registrados en el último período en que la tasa de política estuvo en 4,0%.

Diferencial entre la tasa activa y la tasa pasiva es superior a los 6 puntos porcentuales

Desde enero de 2023 la tasa pasiva negociada en colones ha venido disminuyendo, aunque más recientemente ha moderado la velocidad con la cual se estaba reduciendo. No obstante, la tasa activa negociada en colones no ha presentado el mismo comportamiento, y ha fluctuado alrededor del 13% desde enero de 2023; en ese mes, la diferencia entre la tasa activa y la pasiva era de 3,7 p.p., mientras que en noviembre de 2024 la diferencia se calcula en 6,6 p.p., señalando un importante incremento en el diferencial entre las tasas.   

El crecimiento interanual de los saldos del crédito al sector privado es sustancial, especialmente por el crédito a comercio y servicios

A pesar de que las tasas activas se han mantenido elevadas durante los últimos dos años, las variaciones interanuales en el crédito otorgado por el sistema bancario al sector privado no financiero han mostrado una tendencia creciente desde julio de 2023. En particular, en septiembre de 2023 se registró una variación interanual negativa de -0,5% en los créditos al sector privado, mientras que en septiembre de 2024 esta variación alcanzó un significativo 9,2%.

Durante este período, los saldos de crédito destinados a vivienda, consumo, comercio y servicios representaron aproximadamente el 80% del total. Al desglosar las variaciones interanuales por actividad económica, se destacan especialmente los aportes del comercio y los servicios, así como el crédito para consumo.

Parte 5. Sector Externo

Las exportaciones anualizadas siguen creciendo interanualmente más que las importaciones

El índice del tipo de cambio indica que el colón se apreció un 3,5% en octubre de 2024 en comparación con octubre de 2023. En términos generales, en los últimos meses la apreciación del colón ha sido cercana al 3,3%. En cuanto al comercio exterior, las importaciones acumuladas entre noviembre de 2023 y octubre de 2024 registraron un crecimiento interanual del 4,5%, mientras que las exportaciones aumentaron un 8,7% en el mismo período.

Las exportaciones acumuladas entre noviembre 2023 y octubre 2024 crecieron tanto en el régimen especial como en el régimen definitivo, no así con las importaciones

Entre noviembre de 2023 y octubre de 2024, las importaciones acumuladas del régimen definitivo aumentaron un 8,6% en comparación con el mismo período un año atrás. En contraste, las importaciones acumuladas anuales del régimen especial disminuyeron un 9,7%. En cuanto a las exportaciones, las acumuladas anuales del régimen definitivo crecieron un 4,9%, mientras que las del régimen especial aumentaron un 10,8%. Aunque las exportaciones del régimen definitivo también crecieron, su tasa fue considerablemente más baja, representando solo la mitad o menos del aumento observado en las exportaciones del régimen especial. Como resultado, las exportaciones acumuladas del régimen definitivo representaron el 34% del total de exportaciones a octubre de 2024.

Además, las exportaciones netas del régimen definitivo experimentaron una disminución, mientras que las del régimen especial aumentaron. Este comportamiento explica en gran medida el menor crecimiento de las importaciones totales en el país, ya que la caída de las importaciones en el régimen especial fue el factor principal.

Durante el 2024 las exportaciones de equipo de precisión y médico aportaron la mitad del crecimiento total de las exportaciones costarricenses

Entre enero y octubre de 2024, el crecimiento interanual de las exportaciones mostró una tendencia decreciente. Sin embargo, desde junio, aunque las tasas de crecimiento han sido más bajas que en enero, se observa un ritmo de crecimiento ascendente. Destaca el sector exportador de equipo de precisión y médico, que ha sido responsable de entre el 48% y el 67% del crecimiento total. El sector de eléctrica y electrónica también ha sido clave en el crecimiento de las exportaciones, pues pasó de aportar un 2% del crecimiento en enero a aportar un 38% en octubre. Por su parte, el sector exportador de productos alimentarios consistentemente a aportado al crecimiento de las exportaciones en aproximadamente un 7%. En contraste, el sector agrícola redujo su contribución a la mitad, pasando de un 15% en enero a un 6% en octubre. En conjunto, estos cuatro sectores representan más del 88% del crecimiento total de las exportaciones, dejando el resto del aporte a los otros sectores señalados en el gráfico.

Daniela Córdoba, investigadora del IICE

IICE recibe reconocimiento de UNICEF por su compromiso con los derechos de la niñez y la adolescencia

26 NOV

El pasado viernes 22 de noviembre de 2024, el Instituto de Investigaciones en Ciencias Económicas (IICE) recibió un reconocimiento del Fondo de las Naciones Unidas para la Infancia (UNICEF) por sus aportes en la defensa de los derechos de la infancia y la adolescencia. Este galardón se otorgó durante una ceremonia enmarcada en el 35.º aniversario de la Convención sobre los Derechos del Niño y el Día Mundial de la Infancia.

La emotiva actividad incluyó testimonios, videos y reflexiones sobre el papel fundamental de la Convención para garantizar los derechos de las niñas, niños y adolescentes; también destacó a Costa Rica como uno de los primeros países en ratificar este tratado internacional, dicha esta acción ha sido un compromiso histórico con el bienestar de esta población.

El director del IICE, Dr. Juan Robalino Herrera, recibió el reconocimiento en representación del instituto.

Así mismo, destaca el compromiso con la producción de conocimiento que contribuya al desarrollo social y la investigación como base para la toma de decisiones en campos tan relevantes.

Puede repasar los momentos más destacados de esta ceremonia, en el  video: Ceremonia de Reconocimiento de UNICEF.

Con este reconocimiento, el IICE reafirma su liderazgo como un referente en el análisis de políticas públicas, promoviendo investigaciones que impactan de manera directa en la calidad de vida de las niñas, niños y adolescentes costarricenses.